Останні дані індексу споживчих цін у США показують, що інфляція продовжує охолоджуватися, що дає Федеральному резерву можливість відпочити від підвищення процентних ставок цього тижня. Це вказує на те, що наближається крапка. У травні цього року індекс зріс на 4% порівняно з тим же місяцем минулого року. Це найповільніше зростання з березня 2021 року. Інфляція базових послуг, яка не включає житло і вважається ключовим індикатором для прогнозів, також впала до найнижчого рівня за 15 місяців. Це хороша новина для ФРС, оскільки офіційні особи збираються на дводенну нараду з політики. Дані у вівторок були такими, як і очікувалося, і, хоча інфляція залишається вищою за цільовий показник ФРС у 2%, центральний банк, швидше за все, відмовиться від підвищення процентних ставок у середу. Це рішення також може призвести до тривалої паузи.
За словами Джеймі Кокса, керуючого партнера Harris Financial Group, «Цей звіт про CPI — це все, що потрібно ФРС, щоб призупинити — у кожній категорії є дефляція та/або дезінфляція. Якщо ця траєкторія збережеться в червні, необхідність подальшого посилення позаду. Звіт про цифри змусив інвесторів знизити ймовірність підвищення ставки цього тижня, і акції виросли. Проте ймовірність чергового підвищення ставки в липні залишається трохи вищою за 50%, відповідно до цін індексних свопів овернайт.
Базова інфляція, яка вимірюється шляхом виключення харчових продуктів і енергоносіїв і розглядається ФРС як найкращий вимірювач цінового тиску, що лежить в основі, залишається стабільно високою. BLS виявив, що ці ціни зросли на 0. 4% третій місяць поспіль, що приблизно вдвічі перевищує показник до пандемії. Тим не менш, на поверхні деталі були дещо обнадійливими. Саме зростання цін на вживані автомобілі в основному запобігло уповільненню основного показника в травні. Випереджаючі показники, зібрані приватним сектором, свідчать про те, що такі ціни скоро знизяться. Орендна плата, яка має найбільшу вагу в індексі, також показала місячні прирости, які були меншими, ніж спостерігалося протягом більшої частини минулого року.
"Ми очікуємо більш помітного уповільнення базової інфляції в найближчі місяці", - написали Wells Fargo & Co. економісти Сара Хаус і Майкл Пуглізе в доповіді. «Тим не менш, спрямований прогрес не слід плутати з виконанням місії. Чиновники ФРС вважають за краще розглядати ще вужчу категорію базової інфляції, яка включає послуги, за винятком житла, щоб проаналізувати траєкторію найстійкішого цінового тиску. Оцінки Bloomberg показують, що цей показник збільшився на 0. 2% порівняно з попереднім місяцем, що відповідає тенденціям до пандемії. Для порівняння, він піднявся на 4. 6% порівняно з минулим роком, що вказує на продовження поміркованості після торішнього піку.
Кілька членів політичного комітету ФРС, у тому числі голова Джером Пауелл, зазначили, що вони вважають за краще уникати підвищення ставок на політичному засіданні 13-14 червня. Однак вони планують залишити можливі варіанти посилення в майбутньому відкритими. Навіть якщо ФРС підвищить ставки, вона, ймовірно, найближчим часом буде протистояти зниженню ставок. Свопи вказують на те, що інвестори знизили ймовірність зниження ставки в кінці цього року.
Наразі більшість економістів погоджуються, що банк не змінюватиме ставки в середу, але наступний звіт про CPI у липні матиме вирішальне значення для визначення того, що буде далі на наступному засіданні через кілька тижнів. «Таке стрімке зниження інфляції ускладнить ФРС виправдання повторного підвищення ставок, але ми поки що не можемо виключити підвищення в липні», — написав у примітці Ян Шепердсон, головний економіст Pantheon Macroeconomics. «Нашим основним сценарієм залишається те, що ФРС закінчила роботу. Але це буде близько. ”