De senaste konsumentprisindexsiffrorna från USA visar att inflationen har fortsatt att svalna, vilket ger Federal Reserve möjlighet att ta en paus från räntehöjningar denna vecka. Detta ger indikationer på att ett punkt kan bli aktuellt. Indexet steg med 4 % i maj i år, från samma månad ett år tidigare. Detta är den långsammaste ökningen sedan mars 2021. Inflationen för kärntjänster, som exkluderar bostäder och anses vara en nyckelindikator av många prognosmakare för de övergripande utsikterna, sjönk också till sin lägsta nivå på 15 månader. Detta är goda nyheter för Fed, eftersom tjänstemännen samlas till ett tvådagars policymöte. Tisdagens data var som förväntat och även om inflationen fortfarande ligger över Feds 2%-mål, kommer centralbanken med största sannolikhet att välja att inte höja räntorna på onsdag. Detta beslut kan också leda till en förlängd paus.
Enligt Jamie Cox, managing partner på Harris Financial Group, "Denna KPI-rapport är allt som Fed behöver för att pausa - det finns deflation och/eller desinflation i varje kategori. Om denna bana håller i sig i juni ligger behovet av ytterligare åtstramningar bakom oss. ” Rapporten om siffrorna ledde till att investerare minskade sannolikheten för en räntehöjning denna vecka, och aktierna steg. Sannolikheten för ytterligare en räntehöjning i juli är dock fortfarande något över 50 %, enligt priser från övernattningsindexswappar.
Kärninflationen, som mäts genom att exkludera mat och energi och ses av Fed som den bästa mätaren på underliggande pristryck, har varit fortsatt hög. BLS fann att dessa priser steg med 0. 4 % för tredje månaden i rad, vilket är ungefär dubbelt så högt som pre-pandemin. Ändå, under ytan, var detaljerna något uppmuntrande. Det var stigande priser på begagnade bilar som främst hindrade kärnåtgärden från att bromsa in i maj. Ledande indikatorer som sammanställts av den privata sektorn tyder på att sådana priser kommer att sjunka snart. Hyrorna, som utgör den största vikten i indexet, visade också månatliga uppgångar som var mindre än vad som setts under stora delar av det senaste året.
"Vi förväntar oss en mer uttalad nedgång i kärninflationen under de kommande månaderna", skrev Wells Fargo & Co. ekonomerna Sarah House och Michael Pugliese i en rapport. "Med det sagt, riktade framsteg bör inte förväxlas med uppdraget fullbordat. ” Fed-tjänstemän föredrar att titta på en ännu snävare kategori av kärninflation, som är tjänster exklusive bostäder, för att analysera banan för det mest envisa pristrycket. Bloombergs uppskattningar visar att detta mått ökade med 0. 2 % jämfört med föregående månad, i linje med pre-pandemi trender. I jämförelse steg den med 4. 6 % från ett år innan, vilket indikerar pågående måttlighet efter fjolårets topp.
Flera ledamöter i Feds policyskapande kommitté, inklusive ordförande Jerome Powell, har indikerat att de föredrar att undvika att höja räntorna vid policymötet den 13-14 juni. De planerar dock att lämna framtida åtstramningsalternativ öppna. Även om Fed höjer räntorna, kommer den sannolikt att motstå att sänka räntorna när som helst snart. Swappar indikerar att investerare har sänkt sannolikheten för en räntesänkning i slutet av detta år.
För närvarande är de flesta ekonomer överens om att banken inte kommer att ändra räntorna på onsdag, men den efterföljande KPI-rapporten i juli kommer att vara avgörande för att avgöra vad som kommer härnäst vid dess följande möte om några veckor. "En sådan snabb desinflation kommer att göra det svårare för Fed att motivera att höja räntorna igen, men vi kan inte utesluta en höjning i juli ännu", skrev Ian Shepherdson, chefsekonom på Pantheon Macroeconomics i en not. "Vårt grundfall kvarstår att Fed är klar. Men det kommer att vara nära. ”