נתוני מדד המחירים לצרכן האחרונים מארה"ב מראים שהאינפלציה המשיכה להתקרר, מה שנותן לפדרל ריזרב הזדמנות לקחת הפסקה מהעלאות הריבית השבוע. זה נותן אינדיקציות לכך שאולי צפויה נקודה. המדד עלה ב-4% במאי השנה, לעומת החודש המקביל אשתקד. זה מסמן את העלייה האיטית ביותר מאז מרץ 2021. אינפלציית שירותי הליבה, שאינה כוללת דיור ונחשבת לאינדיקטור מרכזי על ידי חזאים רבים לתחזית הכללית, ירדה גם היא לרמה הנמוכה ביותר מזה 15 חודשים. אלו חדשות טובות עבור הפד, שכן הפקידים מתכנסים לפגישת מדיניות בת יומיים. הנתונים של יום שלישי היו כצפוי, ולמרות שהאינפלציה אכן נשארת מעל יעד ה-2% של הפד, הבנק המרכזי יבחר ככל הנראה נגד העלאת הריבית ביום רביעי. החלטה זו עשויה להוביל גם להפסקה ממושכת.
לפי ג'יימי קוקס, שותף מנהל בקבוצת האריס פיננסית, "דוח מדד המחירים לצרכן זה כל מה שהפד צריך לעצור - יש דפלציה ו/או דיסאינפלציה בכל קטגוריה. אם המסלול הזה יחזיק ביוני, הצורך בהידוק נוסף מאחורינו. הדוח על הנתונים הוביל את המשקיעים להפחית את ההסתברות להעלאת ריבית השבוע, והמניות עלו. עם זאת, הסבירות להעלאת ריבית נוספת ביולי נותרה מעט מעל 50%, על פי מחירי החלפות מדדי לילה.
אינפלציית הליבה, הנמדדת על ידי אי הכללת מזון ואנרגיה ונחשבת על ידי הפד כמדד הטוב ביותר ללחצי המחירים הבסיסיים, נותרה גבוהה באופן מתמשך. ה-BLS מצא שהמחירים הללו עלו ב-0. 4% זה החודש השלישי ברציפות, שזה בערך כפול מהשיעור שלפני המגפה. עם זאת, מתחת לפני השטח, הפרטים היו מעט מעודדים. עליית מחירי המכוניות המשומשות היא שמנעה בעיקר מאמצעי הליבה להאט במאי. אינדיקטורים מובילים שנאספו על ידי המגזר הפרטי מצביעים על כך שמחירים כאלה צפויים לרדת בקרוב. גם דמי השכירות, המהווים את המשקל הגדול ביותר במדד, רשמו עליות חודשיות קטנות ממה שנראה בחלק ניכר מהשנה החולפת.
"אנו צופים האטה בולטת יותר באינפלציית הליבה בחודשים הקרובים", כתבו וולס פארגו ושות'. הכלכלנים שרה האוס ומייקל פוגליזה בדו"ח. "עם זאת, אין לבלבל התקדמות כיוונית עם משימה שהושגה. פקידי הפד מעדיפים להסתכל על קטגוריה צרה עוד יותר של אינפלציית הליבה, שהיא שירותים ללא דיור, כדי לנתח את מסלול לחצי המחירים העיקשים ביותר. הערכות בלומברג מראות שמדד זה עלה ב-0. 2% לעומת החודש הקודם, בהתאם למגמות טרום-מגיפה. לשם השוואה, הוא עלה ב-4. 6% לעומת שנה קודם לכן, המצביע על התמתנות מתמשכת לאחר השיא בשנה שעברה.
כמה חברים בוועדה לקביעת מדיניות של הפד, כולל היו"ר ג'רום פאוול, ציינו שהם מעדיפים להימנע מהעלאת ריבית בישיבת המדיניות ב-13-14 ביוני. עם זאת, הם מתכננים להשאיר אפשרויות הידוק עתידיות פתוחות. גם אם הפד אכן יעלה את הריבית, הוא צפוי להתנגד להורדת הריבית בקרוב. החלפות מצביעות על כך שהמשקיעים הורידו את ההסתברות להורדת הריבית בסוף השנה הנוכחית.
נכון לעכשיו, רוב הכלכלנים מסכימים שהבנק לא ישנה את הריבית ביום רביעי, אך דוח המדדים הבא ביולי יהיה קריטי בקביעת ההמשך בפגישה הבאה שלו בעוד מספר שבועות. "די-אינפלציה מהירה שכזו תקשה על הפד להצדיק שוב את העלאת הריבית, אבל אנחנו עדיין לא יכולים לשלול העלאה של יולי", כתב איאן שפרדסון, כלכלן ראשי ב-Pantheon Macroeconomics בהערה. "המקרה הבסיסי שלנו נותר שהפד גמור. אבל זה יהיה קרוב. "