Uit de laatste cijfers van de consumentenprijsindexcijfers uit de VS blijkt dat de inflatie is blijven afkoelen, waardoor de Federal Reserve deze week de kans krijgt om een pauze te nemen van de renteverhogingen. Dit biedt indicaties dat er een volledige stop zou kunnen komen. De index steeg in mei van dit jaar met 4% ten opzichte van dezelfde maand een jaar eerder. Dit is de langzaamste stijging sinds maart 2021. De inflatie voor kerndiensten, exclusief huisvesting en door veel voorspellers beschouwd als een sleutelindicator voor de algemene vooruitzichten, daalde ook tot het laagste niveau in 15 maanden. Dit is goed nieuws voor de Fed, aangezien de functionarissen bijeenkomen voor een tweedaagse beleidsvergadering. De gegevens van dinsdag waren zoals verwacht en hoewel de inflatie boven de doelstelling van 2% van de Fed blijft, zal de centrale bank er hoogstwaarschijnlijk voor kiezen om de rente op woensdag niet te verhogen. Deze beslissing kan ook leiden tot een verlengde pauze.
Volgens Jamie Cox, managing partner bij Harris Financial Group: "Dit CPI-rapport is alles wat de Fed nodig heeft om te pauzeren - er is deflatie en/of desinflatie in elke categorie. Als dit traject in juni aanhoudt, ligt de behoefte aan verdere aanscherping achter ons. ” Het rapport over de cijfers bracht beleggers ertoe deze week de kans op een renteverhoging te verkleinen en de aandelen stegen. De kans op een nieuwe renteverhoging in juli blijft echter iets boven de 50%, volgens de prijzen van overnight index swaps.
De kerninflatie, die wordt gemeten door voedsel en energie buiten beschouwing te laten en door de Fed wordt gezien als de beste graadmeter voor de onderliggende prijsdruk, is aanhoudend hoog gebleven. De BLS ontdekte dat die prijzen met 0 stegen. 4% voor de derde opeenvolgende maand, wat ongeveer het dubbele is van het percentage vóór de pandemie. Desalniettemin waren de details onder de oppervlakte enigszins bemoedigend. Het waren vooral de stijgende prijzen van gebruikte auto's die ervoor zorgden dat de kernmaatregel in mei niet vertraagde. Voorlopende indicatoren samengesteld door de particuliere sector suggereren dat dergelijke prijzen binnenkort zullen dalen. Huurprijzen, die het grootste gewicht in de index vormen, boekten ook maandelijkse winsten die kleiner waren dan het grootste deel van het afgelopen jaar.
"We verwachten de komende maanden een meer uitgesproken vertraging van de kerninflatie", schreef Wells Fargo & Co. economen Sarah House en Michael Pugliese in een rapport. “Dat gezegd hebbende, gerichte vooruitgang moet niet worden verward met missie volbracht. ” Fed-functionarissen kijken liever naar een nog smallere categorie van kerninflatie, namelijk diensten exclusief huisvesting, om het traject van de meest hardnekkige prijsdruk te analyseren. Bloomberg-schattingen laten zien dat deze statistiek met 0 is gestegen. 2% ten opzichte van de voorgaande maand, in lijn met pre-pandemische trends. Ter vergelijking, het steeg 4. 6% ten opzichte van een jaar eerder, wat wijst op een aanhoudende matiging na de piek van vorig jaar.
Verschillende leden van de beleidscommissie van de Fed, waaronder voorzitter Jerome Powell, hebben tijdens de beleidsvergadering van 13-14 juni aangegeven liever geen renteverhogingen door te voeren. Ze zijn echter van plan toekomstige aanscherpingsopties open te laten. Zelfs als de Fed de rente verhoogt, zal ze zich waarschijnlijk binnenkort verzetten tegen een renteverlaging. Swaps geven aan dat beleggers de kans op een renteverlaging eind dit jaar hebben verlaagd.
Momenteel zijn de meeste economen het erover eens dat de bank woensdag de rente niet zal wijzigen, maar het daarop volgende CPI-rapport in juli zal van cruciaal belang zijn om te bepalen wat er komt tijdens de volgende vergadering over een paar weken. "Een dergelijke snelle desinflatie zal het voor de Fed moeilijker maken om de rente opnieuw te verhogen, maar we kunnen een renteverhoging in juli nog niet uitsluiten", schreef Ian Shepherdson, hoofdeconoom bij Pantheon Macroeconomics in een notitie. “Ons basisscenario blijft dat de Fed klaar is. Maar het zal dichtbij zijn. ”