Najnowsze dane dotyczące indeksu cen konsumpcyjnych z USA pokazują, że inflacja nadal spada, dając Rezerwie Federalnej możliwość zrobienia sobie przerwy od podwyżek stóp procentowych w tym tygodniu. Daje to wskazówki, że może nadejść kropka. Indeks wzrósł w maju tego roku o 4%, w porównaniu z tym samym miesiącem rok wcześniej. To najwolniejszy wzrost od marca 2021 r. Inflacja podstawowych usług, która nie obejmuje mieszkań i jest uważana przez wielu prognostów za kluczowy wskaźnik ogólnych perspektyw, również spadła do najniższego poziomu od 15 miesięcy. To dobra wiadomość dla Fed, ponieważ urzędnicy zbierają się na dwudniowe spotkanie polityczne. Wtorkowe dane były zgodne z oczekiwaniami i chociaż inflacja pozostaje powyżej celu Fed na poziomie 2%, bank centralny najprawdopodobniej zdecyduje się nie podnosić stóp procentowych w środę. Decyzja ta może również prowadzić do dłuższej przerwy.
Według Jamiego Coxa, partnera zarządzającego w Harris Financial Group, „Ten raport CPI zawiera wszystko, czego Fed potrzebuje, aby się wstrzymać – w każdej kategorii występuje deflacja i/lub dezinflacja. Jeśli ta trajektoria utrzyma się w czerwcu, potrzeba dalszego zacieśniania polityki pieniężnej jest już za nami. Raport o liczbach skłonił inwestorów do zmniejszenia prawdopodobieństwa podwyżki stóp w tym tygodniu, a akcje wzrosły. Jednak prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp w lipcu utrzymuje się na poziomie nieco powyżej 50%, wynika z notowań kontraktów futures index swap.
Inflacja bazowa, która jest mierzona z wyłączeniem żywności i energii i jest postrzegana przez Fed jako najlepszy miernik podstawowych presji cenowych, pozostaje niezmiennie wysoka. BLS stwierdził, że ceny te wzrosły o 0. 4% przez trzeci miesiąc z rzędu, czyli około dwukrotnie więcej niż przed pandemią. Niemniej jednak pod powierzchnią szczegóły były nieco zachęcające. To rosnące ceny używanych samochodów głównie zapobiegły spowolnieniu podstawowego wskaźnika w maju. Wskaźniki wyprzedzające opracowane przez sektor prywatny sugerują, że ceny te wkrótce spadną. Czynsze, które stanowią największą wagę w indeksie, również odnotowały miesięczne zyski, które były mniejsze niż obserwowane przez większą część ubiegłego roku.
„Spodziewamy się wyraźniejszego spowolnienia inflacji bazowej w nadchodzących miesiącach” — napisał Wells Fargo & Co. ekonomiści Sarah House i Michael Pugliese w raporcie. „To powiedziawszy, kierunkowego postępu nie należy mylić z ukończoną misją. „Urzędnicy Fed wolą spojrzeć na jeszcze węższą kategorię inflacji bazowej, jaką są usługi z wyłączeniem mieszkalnictwa, aby przeanalizować trajektorię najbardziej uporczywych presji cenowych. Szacunki Bloomberga pokazują, że wskaźnik ten wzrósł o 0. 2% w stosunku do poprzedniego miesiąca, zgodnie z trendami sprzed pandemii. Dla porównania wzrosła o 4. 6% w porównaniu z rokiem poprzednim, co wskazuje na trwającą łagodność po zeszłorocznym szczycie.
Kilku członków komitetu kształtującego politykę Fed, w tym przewodniczący Jerome Powell, wskazało, że wolą unikać podwyżek stóp procentowych na spotkaniu politycznym w dniach 13-14 czerwca. Planują jednak pozostawić otwarte opcje zacieśnienia w przyszłości. Nawet jeśli Fed podniesie stopy procentowe, prawdopodobnie w najbliższym czasie będzie się opierać ich obniżeniu. Swapy wskazują, że inwestorzy obniżyli prawdopodobieństwo obniżki stóp pod koniec tego roku.
Obecnie większość ekonomistów jest zgodna co do tego, że bank nie zmieni stóp procentowych w środę, ale kolejny lipcowy raport o CPI będzie miał decydujące znaczenie dla tego, co będzie dalej na kolejnym posiedzeniu za kilka tygodni. „Tak szybka dezinflacja utrudni Fed ponowne uzasadnienie podwyżki stóp procentowych, ale nie możemy jeszcze wykluczyć lipcowej podwyżki” – napisał w notatce Ian Shepherdson, główny ekonomista Pantheon Macroeconomics. „Naszym podstawowym scenariuszem pozostaje to, że Fed jest skończony. Ale będzie blisko. ”