Die neuesten Zahlen zum Verbraucherpreisindex aus den USA zeigen, dass sich die Inflation weiter abgekühlt hat, was der Federal Reserve die Möglichkeit gibt, diese Woche eine Pause von den Zinserhöhungen einzulegen. Dies deutet darauf hin, dass ein Schlussstopp bevorsteht. Der Index stieg im Mai dieses Jahres gegenüber dem Vorjahresmonat um 4 %. Dies ist der langsamste Anstieg seit März 2021. Auch die Inflation der Kerndienstleistungen, die den Wohnungsbau ausschließt und von vielen Prognostikern als Schlüsselindikator für die Gesamtaussichten angesehen wird, fiel auf den niedrigsten Stand seit 15 Monaten. Das sind gute Nachrichten für die Fed, da die Beamten zu einer zweitägigen geldpolitischen Sitzung zusammenkommen. Die Daten vom Dienstag entsprachen den Erwartungen und obwohl die Inflation weiterhin über dem Ziel der Fed von 2 % liegt, wird sich die Zentralbank höchstwahrscheinlich gegen eine Zinserhöhung am Mittwoch entscheiden. Diese Entscheidung kann auch zu einer längeren Pause führen.
Jamie Cox, geschäftsführender Gesellschafter der Harris Financial Group, sagt: „Dieser CPI-Bericht ist alles, was die Fed braucht, um eine Pause einzulegen – es gibt Deflation und/oder Desinflation in jeder Kategorie.“ Wenn dieser Trend im Juni anhält, liegt die Notwendigkeit einer weiteren Straffung hinter uns. „Der Bericht über die Zahlen veranlasste die Anleger, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in dieser Woche zu verringern, und die Aktien stiegen. Allerdings liegt die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im Juli laut Preisen aus Overnight-Index-Swaps weiterhin bei etwas über 50 %.
Die Kerninflation, die unter Ausschluss von Nahrungsmitteln und Energie gemessen wird und von der Fed als bestes Maß für den zugrunde liegenden Preisdruck angesehen wird, ist anhaltend hoch geblieben. Die BLS stellte fest, dass diese Preise um 0 stiegen. 4 % im dritten Monat in Folge, was etwa dem Doppelten der Rate vor der Pandemie entspricht. Dennoch waren die Details unter der Oberfläche einigermaßen ermutigend. Es waren vor allem die steigenden Gebrauchtwagenpreise, die im Mai eine Verlangsamung der Kernmessgröße verhinderten. Frühindikatoren des privaten Sektors deuten darauf hin, dass diese Preise bald sinken werden. Auch die Mieten, die das größte Gewicht im Index haben, verzeichneten monatliche Zuwächse, die geringer ausfielen als im Großteil des vergangenen Jahres.
„Wir erwarten in den kommenden Monaten eine deutlichere Verlangsamung der Kerninflation“, schrieb Wells Fargo & Co. Die Ökonomen Sarah House und Michael Pugliese in einem Bericht. „Dennoch sollte richtungsweisender Fortschritt nicht mit erfüllter Mission verwechselt werden. „Beamte der Fed ziehen es vor, eine noch engere Kategorie der Kerninflation zu betrachten, nämlich Dienstleistungen ohne Wohnimmobilien, um die Entwicklung des hartnäckigsten Preisdrucks zu analysieren. Bloomberg-Schätzungen zeigen, dass diese Kennzahl um 0 gestiegen ist. 2 % gegenüber dem Vormonat, was den Trends vor der Pandemie entspricht. Im Vergleich dazu stieg es um 4. 6 % gegenüber dem Vorjahr, was auf eine anhaltende Abschwächung nach dem letztjährigen Höchststand hindeutet.
Mehrere Mitglieder des politischen Entscheidungsausschusses der Fed, darunter der Vorsitzende Jerome Powell, haben angedeutet, dass sie es vorziehen, eine Zinserhöhung bei der geldpolitischen Sitzung am 13. und 14. Juni zu vermeiden. Sie planen jedoch, künftige Verschärfungsoptionen offen zu lassen. Selbst wenn die Fed die Zinsen anheben sollte, dürfte sie sich in naher Zukunft einer Zinssenkung widersetzen. Swaps deuten darauf hin, dass die Anleger die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung am Ende dieses Jahres verringert haben.
Derzeit sind sich die meisten Ökonomen darin einig, dass die Bank die Zinssätze am Mittwoch nicht ändern wird, aber der darauffolgende CPI-Bericht im Juli wird entscheidend dafür sein, was auf der nächsten Sitzung in ein paar Wochen als nächstes kommt. „Ein solch rascher Rückgang der Gesamtinflation wird es für die Fed schwieriger machen, eine erneute Zinserhöhung zu rechtfertigen, aber wir können eine Zinserhöhung im Juli noch nicht ausschließen“, schrieb Ian Shepherdson, Chefökonom bei Pantheon Macroeconomics, in einer Notiz. „Unser Basisszenario bleibt, dass die Fed am Ende ist. Aber es wird knapp. ”