米国の最新の消費者物価指数の統計は、インフレが引き続き冷え込んでいることを示しており、連邦準備制度は今週利上げを休止する機会を与えられています。 これは、完全停止が近いことを示しています。 今年５月の同指数は前年同月比４％上昇した。 これは2021年3月以来の低い伸びとなった。 住宅を除くコアサービスインフレ率（多くの予測担当者が全体見通しの重要な指標と考えている）も、１５カ月ぶりの低水準に低下した。 当局者らは2日間の政策会合のために招集されるため、これはFRBにとって朗報だ。 火曜日の統計は予想通りで、インフレ率は依然としてFRBの目標である2%を上回っているものの、中央銀行は水曜日の利上げには反対する可能性が最も高い。 この決定により、一時停止が延長される可能性もあります。
ハリス・ファイナンシャル・グループのマネージング・パートナー、ジェイミー・コックス氏によると、「このCPIレポートはFRBが一時停止する必要があるすべてのものだ。あらゆるカテゴリーでデフレやディスインフレが存在する。 この軌道が6月も維持されれば、さらなる引き締めの必要性は去ったことになる。 この統計に関する報道を受けて投資家は今週利上げの可能性を引き下げ、株価は上昇した。 しかし、翌日物インデックススワップの価格によれば、7月に追加利上げが行われる可能性は依然として50％をわずかに上回る。
食品とエネルギーを除いて測定されるコアインフレ率は、FRBが根底的な物価圧力を測る最良の指標とみなしているが、高水準が続いている。 BLS は、それらの価格が 0 上昇したことを発見しました。 3カ月連続で4％となり、パンデミック前の約2倍となった。 それにもかかわらず、表面下では、詳細はいくぶん勇気づけられるものでした。 5月に中核策の減速を妨げたのは主に中古車価格の上昇だった。 民間部門がまとめた先行指標は、こうした価格が間もなく低下することを示唆している。 指数の中で最も大きな比重を占める家賃も、月々の上昇率は過去1年の大半に比べて小さかった。
ウェルズ・ファーゴは「今後数カ月でコアインフレの減速がさらに顕著になると予想している」と述べた。 経済学者のサラ・ハウス氏とマイケル・プグリーゼ氏は報告書でこう述べている。 「とはいえ、方向性のある進歩と任務の達成を混同すべきではありません。 FRB当局者らは、最も頑固な物価圧力の軌跡を分析するために、住宅を除くサービスというコアインフレのさらに狭いカテゴリーに注目することを好む。 ブルームバーグの推定によると、この指標は 0 増加しました。 前月比 2% で、パンデミック前の傾向と一致しています。 それに比べて4上昇しました。 前年比 6% であり、昨年のピークの後も引き続き抑制が続いていることを示しています。
ジェローム・パウエル議長を含むFRB政策決定委員会の複数のメンバーは、6月13～14日の政策決定会合での利上げは避けたいとの考えを示している。 しかし、彼らは将来の引き締めオプションを残しておくことを計画している。 たとえFRBが利上げを行ったとしても、すぐには利下げに抵抗する可能性が高い。 スワップは、投資家が今年末の利下げの可能性を低下させたことを示している。
現時点では、大半のエコノミストは中銀が水曜日に金利を変更しないことに同意しているが、その後数週間後の会合で何が行われるかを決める上で、その後の7月のCPI報告が重要となるだろう。 パンテオン・マクロエコノミクスの首席エコノミスト、イアン・シェパードソン氏はノートで「これほど急速なヘッドラインのディスインフレにより、FRBが再び利上げを正当化するのは難しくなるだろうが、7月利上げの可能性はまだ排除できない」と述べた。 「我々の基本シナリオは、FRBは終わったということに変わりはない。 しかし、それは近いでしょう。 ”