Die deutsche Inflation fiel im Dezember etwas niedriger aus als erwartet, was auf einen moderateren Anstieg der Energiekosten hindeutet. Dieses Ergebnis könnte dazu beitragen, die Lohnforderungen unter Kontrolle zu halten und einen schnelleren Weg zum Inflationsziel der Europäischen Zentralbank (EZB) von 2 % zu ermöglichen. Nach Angaben des deutschen Statistikamtes stiegen die Verbraucherpreise um 3 %. 8 % pro Jahr und bleibt damit hinter den Prognosen der Ökonomen von 3 zurück. 9 %. Dies ist zwar ein Anstieg gegenüber der November-Inflationsrate von 2. Obwohl der Wert für das gesamte Jahr 2023 bei 6 % lag, ist es erwähnenswert, dass er bei 3 % liegt.
Der jüngste Inflationsanstieg ist auf Basiseffekte zurückzuführen. Die staatlichen Beihilfen für Erdgas- und Fernwärmerechnungen im Jahr 2022 führten zu niedrigeren Energiekosten, was ein Jahr später zu einem Anstieg der Inflation führte. Jüngste Daten deuten jedoch darauf hin, dass die Preise für Strom, Gas und Kraftstoffe gesunken sind. Regionale Zahlen für Deutschland deuten auf eine Fortsetzung dieses Trends im Dezember hin.
Dieser Trend zeigt sich auch im Nachbarland Frankreich, wo die Inflation auf 4 stieg. 1 % ab 3. 9 % aufgrund des Entzugs staatlicher Hilfen. Irland verzeichnete einen schnelleren Preisanstieg, während Spanien eine stabile Inflation von 3 meldete. 3 % letzte Woche.
Während die Inflation in der Eurozone in den kommenden Zahlen, die am Freitag erwartet werden, voraussichtlich wieder auf 3 % ansteigen wird, wird erwartet, dass die Verlangsamung, die im November 2022 begann, im Laufe des Jahres wieder einsetzen wird.
Die EZB bleibt hinsichtlich der Inflation vorsichtig. Präsidentin Christine Lagarde und ihre Kollegen beobachten die inländischen Faktoren, insbesondere das Lohnwachstum, genau. Die Verhandlungen über neue Tarifverträge für rund die Hälfte der im Lohntracker der EZB erfassten Arbeitnehmer werden im ersten Halbjahr 2024 stattfinden. Das Ergebnis dieser Verhandlungen wird eine wichtige Rolle bei der Gestaltung der Zinsentwicklung spielen.
Die Geldmärkte deuten derzeit auf eine Wahrscheinlichkeit von etwa sechs Zinssenkungen bis zum Jahresende hin. Allerdings haben selbst die restriktiveren Mitglieder des EZB-Rats ihre Meinung geäußert, dass es unwahrscheinlich sei, dass die Zinsen weiter steigen, sofern es nicht zu weiteren Schocks käme. Daher haben sie sich gegen die Idee kurzfristiger Zinssenkungen gewehrt.
In einem aktuellen Interview riet Bundesbankpräsident Joachim Nagel Händlern, die auf eine baldige Senkung der Kreditkosten spekulierten, zur Vorsicht und verwies auf frühere Fehleinschätzungen anderer.
Die schleppende Wirtschaft in der Eurozone könnte zum Rückgang der Inflation beitragen, wobei es Anzeichen dafür gibt, dass die Eurozone in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 möglicherweise eine leichte Rezession erlebt hat. Darüber hinaus gibt es in Deutschland nur begrenzte Anzeichen für einen starken Aufschwung.
Während die jüngsten Prognosen der EZB darauf hindeuten, dass die Inflation im zweiten Halbjahr 2025 wieder auf 2 % steigen wird, rechnet die Bundesbank nicht damit, dass Deutschland diesen Meilenstein vor 2027 erreichen wird. Die aktuelle Prognose von Bloomberg Economics deutet auf einen Inflationswert von 3 hin. 1 % für diesen Monat.
Experten gehen davon aus, dass die EZB bei ihrer Herangehensweise an die Inflation vorsichtig bleiben wird. Sie gehen davon aus, dass die EZB bis zum zweiten Quartal und in ihren nächsten Prognosen, die im Juni veröffentlicht werden sollen, einen klareren Weg zur Erreichung ihres Inflationsziels innerhalb ihres Zeithorizonts signalisieren wird. Es ist möglich, dass sie das Ziel sogar etwas früher erreichen, es wird jedoch mit einem vorsichtigeren Vorgehen der EZB gerechnet, was auf eine mögliche Zinssenkung im zweiten Quartal schließen lässt.