A inflação alemã em Dezembro foi ligeiramente inferior ao previsto, sinalizando um aumento mais modesto nos custos da energia. Este resultado pode ajudar a manter as exigências salariais sob controlo e proporcionar um caminho mais rápido rumo à meta de inflação do Banco Central Europeu (BCE) de 2%. De acordo com o escritório de estatísticas alemão, os preços ao consumidor aumentaram 3. 8% ao ano, ficando aquém das previsões dos economistas de 3. 9%. Embora este seja um aumento em relação à taxa de inflação de 2 de novembro. 3%, vale destacar que a leitura para todo o ano de 2023 foi de 6%.
O recente aumento da inflação pode ser atribuído a efeitos de base. Os auxílios estatais às contas de gás natural e de aquecimento urbano em 2022 resultaram na redução dos custos de energia, levando a um aumento da inflação um ano depois. No entanto, dados recentes sugerem que os preços da electricidade, do gás e dos combustíveis diminuíram, com os números regionais alemães a indicarem uma continuação desta tendência em Dezembro.
Essa tendência também é evidente na vizinha França, onde a inflação subiu para 4. 1% de 3. 9% devido à retirada da ajuda governamental. A Irlanda registou um aumento mais rápido dos preços, enquanto a Espanha reportou uma inflação estável em 3. 3% na semana passada.
Embora se espere que a inflação na zona euro recupere para 3% nos próximos números previstos para sexta-feira, prevê-se que a desaceleração que começou em Novembro de 2022 recomece ao longo do ano.
O BCE permanece cauteloso em relação à inflação. A Presidente Christine Lagarde e os seus colegas estão a acompanhar de perto os factores internos, especialmente o crescimento salarial. As negociações para novos acordos salariais para cerca de metade dos trabalhadores abrangidos pelo rastreador salarial do BCE terão lugar no primeiro semestre de 2024. O resultado destas negociações desempenhará um papel significativo na definição da trajetória das taxas de juro.
Os mercados monetários indicam actualmente uma probabilidade de aproximadamente seis cortes nas taxas de juro até ao final do ano. Contudo, mesmo os membros mais agressivos do Conselho do BCE manifestaram a sua opinião de que é pouco provável que as taxas aumentem ainda mais, a menos que haja choques adicionais. Assim, reagiram contra a noção de cortes nas taxas de juro a curto prazo.
Numa entrevista recente, o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, aconselhou os investidores que especulam sobre uma redução iminente nos custos dos empréstimos a terem cautela, citando erros de julgamento anteriores de outros.
A economia lenta da Zona Euro pode contribuir para o recuo da inflação, com indicações de que o bloco pode ter experimentado uma recessão moderada no segundo semestre de 2023. Além disso, a Alemanha mostra sinais limitados de uma forte recuperação que se seguirá.
Embora as projeções recentes do BCE sugiram que a inflação regressará a 2% no segundo semestre de 2025, o Bundesbank não prevê que a Alemanha atinja este marco antes de 2027. A previsão atual da Bloomberg Economics aponta para uma leitura de inflação de 3. 1% para este mês.
Os especialistas acreditam que o BCE permanecerá cauteloso na sua abordagem à inflação. Esperam que no segundo trimestre, e no próximo conjunto de previsões a ser divulgado em Junho, o BCE sinalize um caminho mais claro para atingir a sua meta de inflação dentro do seu horizonte temporal. É possível que atinjam a meta um pouco mais cedo, mas prevê-se uma abordagem mais cautelosa por parte do BCE, sugerindo um potencial corte das taxas no segundo trimestre.