L'inflation allemande en décembre a été légèrement inférieure aux prévisions, signalant une augmentation plus modeste des coûts de l'énergie. Ce résultat pourrait contribuer à contenir les revendications salariales et à accélérer la progression vers l'objectif d'inflation de 2 % fixé par la Banque centrale européenne (BCE). Selon l'Office allemand des statistiques, les prix à la consommation ont augmenté de 3. 8 % par an, ce qui est en deçà des prévisions des économistes de 3. 9%. Bien qu'il s'agisse d'une augmentation par rapport au taux d'inflation de 2 en novembre. 3%, il convient de noter que le chiffre pour l’ensemble de l’année 2023 s’élève à 6%.
La récente poussée de l'inflation peut être attribuée aux effets de base. Les aides d’État pour les factures de gaz naturel et de chauffage urbain en 2022 ont entraîné une baisse des coûts énergétiques, entraînant une hausse de l’inflation un an plus tard. Toutefois, des données récentes suggèrent que les prix de l'électricité, du gaz et des carburants ont baissé, les chiffres régionaux allemands indiquant une poursuite de cette tendance en décembre.
Cette tendance est également évidente en France voisine, où l'inflation est passée à 4. 1% à partir de 3. 9% en raison du retrait des aides gouvernementales. L'Irlande a connu une hausse des prix plus rapide, tandis que l'Espagne a signalé une inflation stable à 3. 3% la semaine dernière.
Alors que l'inflation de la zone euro devrait rebondir à 3 % dans les prochains chiffres attendus vendredi, le ralentissement amorcé en novembre 2022 devrait recommencer tout au long de l'année.
La BCE reste prudente face à l'inflation. La présidente Christine Lagarde et ses collègues surveillent de près les facteurs nationaux, notamment la croissance des salaires. Les négociations de nouveaux accords salariaux pour environ la moitié des travailleurs couverts par l’outil de suivi des salaires de la BCE auront lieu au premier semestre 2024. Le résultat de ces négociations jouera un rôle important dans l’évolution des taux d’intérêt.
Les marchés monétaires indiquent actuellement la probabilité d'environ six réductions des taux d'intérêt d'ici la fin de l'année. Toutefois, même les membres les plus bellicistes du Conseil des gouverneurs de la BCE ont exprimé leur opinion selon laquelle il est peu probable que les taux augmentent encore, à moins de chocs supplémentaires. Ainsi, ils se sont opposés à l’idée d’une réduction des taux d’intérêt à court terme.
Dans une récente interview, le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a conseillé aux traders spéculant sur une réduction imminente des coûts d'emprunt de faire preuve de prudence, citant les erreurs d'appréciation passées d'autres.
La faiblesse de l'économie de la zone euro pourrait contribuer au recul de l'inflation, avec des indications selon lesquelles la zone pourrait avoir connu une légère récession au second semestre 2023. En outre, l’Allemagne montre des signes limités d’un fort rebond à suivre.
Alors que les récentes projections de la BCE suggèrent que l'inflation reviendra à 2 % au second semestre 2025, la Bundesbank ne prévoit pas que l'Allemagne atteigne ce cap avant 2027. Les prévisions actuelles de Bloomberg Economics tablent sur une inflation de 3. 1% pour ce mois.
Les experts estiment que la BCE restera prudente dans son approche de l'inflation. Ils s'attendent à ce que d'ici le deuxième trimestre, et dans leur prochaine série de prévisions qui seront publiées en juin, la BCE indiquera une voie plus claire vers la réalisation de son objectif d'inflation sur son horizon temporel. Il est possible qu'ils atteignent même l'objectif un peu plus tôt, mais une approche plus prudente de la part de la BCE est attendue, suggérant une potentielle baisse des taux au deuxième trimestre.