Інфляція в Німеччині в грудні виявилася трохи нижчою, ніж очікувалося, що свідчить про більш помірне зростання витрат на енергію. Цей результат може допомогти контролювати вимоги щодо заробітної плати та забезпечить швидший шлях до цільового рівня інфляції Європейського центрального банку (ЄЦБ) у 2%. За даними статистичного управління Німеччини споживчі ціни зросли на 3. 8% щорічно, що не відповідає прогнозам економістів у 3. 9%. Тоді як це зростання від рівня інфляції за листопад у 2. 3%, варто зазначити, що показник за весь 2023 рік склав 6%.
Останнє зростання інфляції можна пояснити ефектом бази. Державна допомога на рахунки за природний газ і централізоване опалення у 2022 році призвела до зниження витрат на енергію, що призвело до зростання інфляції через рік. Проте останні дані свідчать про те, що ціни на електроенергію, газ і паливо знизилися, а регіональні дані Німеччини вказують на продовження цієї тенденції в грудні.
Ця тенденція також помітна в сусідній Франції, де інфляція зросла до 4 балів. 1% від 3. 9% через припинення державної допомоги. В Ірландії спостерігалося швидше зростання цін, тоді як Іспанія повідомила про стійку інфляцію на рівні 3. 3% минулого тижня.
Очікується, що інфляція в єврозоні відновиться до 3% у найближчих цифрах, які мають бути опубліковані в п’ятницю, прогнозується, що уповільнення, яке почалося в листопаді 2022 року, відновиться протягом року.
ЄЦБ залишається обережним щодо інфляції. Президент Крістін Лагард та її колеги уважно стежать за внутрішніми чинниками, зокрема за зростанням зарплат. У першій половині 2024 року відбудуться переговори щодо нових угод про заробітну плату для приблизно половини працівників, охоплених системою відстеження заробітної плати ЄЦБ. Результати цих переговорів відіграватимуть значну роль у формуванні курсу процентних ставок.
Наразі грошові ринки вказують на ймовірність приблизно шести знижень процентних ставок до кінця року. Однак навіть більш агресивні члени Ради керуючих ЄЦБ висловили свою думку, що ставки навряд чи будуть зростати далі, якщо не буде додаткових шоків. Таким чином, вони відштовхнулися від ідеї короткострокового зниження процентної ставки.
У нещодавньому інтерв’ю президент Бундесбанку Йоахім Нагель порадив трейдерам, які спекулюють на неминучому зниженні вартості позик, бути обережними, посилаючись на минулі неправильні оцінки інших.
Млява економіка єврозони може сприяти відступу інфляції, маючи ознаки того, що блок міг пережити легку рецесію в другій половині 2023 року. Крім того, Німеччина демонструє обмежені ознаки сильного відновлення.
Хоча останні прогнози ЄЦБ передбачають, що інфляція повернеться до 2% у другій половині 2025 року, Бундесбанк не очікує, що Німеччина досягне цієї віхи раніше 2027 року. Поточний прогноз Bloomberg Economics вказує на показник інфляції 3. 1% за цей місяць.
Експерти вважають, що ЄЦБ залишатиметься обережним у підході до інфляції. Вони очікують, що до другого кварталу та в наступному наборі прогнозів, які будуть оприлюднені в червні, ЄЦБ вкаже більш чіткий шлях до досягнення цільової інфляції в межах свого часового горизонту. Цілком можливо, що вони навіть досягнуть мети трохи раніше, але очікується більш обережний підхід з боку ЄЦБ, що передбачає потенційне зниження ставки в другому кварталі.