Coca-Cola hat gerade sein neuestes Zeugnis vorgelegt – und die Wall Street war, zumindest auf dem Papier, zufrieden mit dem Ergebnis. Der Limonadenriese konnte die Gewinnschätzungen für das zweite Quartal übertreffen, obwohl die verkauften Getränke etwas zurückgingen. Wie? Ein Wort: die Preise. Das Unternehmen hat die Preise stetig nach oben getrieben, und diese Erhöhungen tragen nun maßgeblich dazu bei.
Aber obwohl die Gewinne oberflächlich betrachtet gut aussehen, verbirgt sich dahinter eine kompliziertere Geschichte. Das Volumen, also die tatsächlich verkaufte Stückzahl, sank um 1 %. Das mag nicht viel klingen, aber es ist der erste Rückgang nach zwei Quartalen des Wachstums, und die Verlangsamung kommt nicht von ungefähr. Sie traf große, einflussreiche Märkte wie Indien und Mexiko. Sogar die USA, wo Coca-Cola lange Zeit eine dominierende Marke war, verzeichneten einen Rückgang der Coca-Cola-Verkäufe. Das ist ein Warnsignal, insbesondere bei Preiserhöhungen.
Dennoch schienen die Anleger beruhigt. Der bereinigte Gewinn von Coca-Cola lag bei 87 Cent pro Aktie und damit besser als die von Analysten erwarteten 83 Cent. Auch der Umsatz übertraf die Prognosen und erreichte 12,62 Milliarden US-Dollar.
Aber die Schlagzeilen dieser Woche drehten sich nicht nur um Geld. Es ging auch um Zucker. Genauer gesagt um echten Rohrzucker.
In einer unerwarteten Wendung bestätigte Coca-Cola die Einführung einer mit Rohrzucker gesüßten Coca-Cola-Version in den USA. Diese wird bereits in Ländern wie Mexiko verkauft und ist dort in den Fachgeschäften zu finden, oft in nostalgischen Glasflaschen. Doch dieses Mal wird sie zum Mainstream.
Warum jetzt? Teilweise scheint es politische Gründe zu geben. Gesundheitskampagnen von Persönlichkeiten wie Robert F. Kennedy Jr. gewinnen an Bedeutung, und der ehemalige Präsident Trump behauptete kürzlich sogar, Coca-Cola habe sich auf Druck des Weißen Hauses bereit erklärt, auf „echten Zucker“ umzusteigen. CEO James Quincey bestätigte diesen Zusammenhang nicht direkt, sagte aber, das Unternehmen prüfe alle Süßstoffoptionen, um den Geschmack der Verbraucher zu berücksichtigen.
Das heißt aber nicht, dass die Umstellung einfach – oder billig – sei. Analysten warnen vor steigenden Produktionskosten und Problemen in der Lieferkette, sollte Coca-Cola Rohrzucker gängige Produkte einführen. Rohrzucker kostet mehr als Maissirup mit hohem Fructosegehalt, das Süßungsmittel, das Coca-Cola in den USA seit Jahrzehnten verwendet. Sollte Coca-Cola die Umstellung ernst meinen, könnten die Preise noch weiter steigen und kostenbewusstere Verbraucher abschrecken – insbesondere in einer Zeit, in der die Inflation alltägliche Lebensmittel bereits teurer erscheinen lässt.
Es ist nicht die erste Krise, die das Unternehmen in diesem Jahr erlebt hat. Anfang 2025 sah sich Coca-Cola einer Welle der Kritik und Gegenreaktionen der Verbraucher ausgesetzt, nachdem in einem viralen Video behauptet wurde, das Unternehmen habe lateinamerikanische Mitarbeiter entlassen und der ICE gemeldet. Obwohl keine Beweise für diese Behauptung auftauchten, löste dies einen Boykott in den USA und Mexiko aus, der die Umsätze in der hispanischen Bevölkerung beeinträchtigte. Nun, so die Führungskräfte, sei der Schaden weitgehend abgeklungen.
Dennoch lässt sich nicht leugnen, dass Coca-Cola sich in schwierigem Terrain befindet. Die nordamerikanischen Verkaufsmengen sind rückläufig. Globale Handelsspannungen und Zölle – insbesondere Aluminiumzölle von mittlerweile bis zu 50 % – verteuern Verpackungen. Und während das Unternehmen versucht, auf erschwinglichere Optionen wie Plastikflaschen umzusteigen, drücken höhere Materialkosten die Margen.
Trotz alledem hat Coca-Cola Zero Sugar gerade einen Moment Zeit. Das Unternehmen verzeichnete einen Anstieg der weltweiten Verkäufe um 14 % – nicht schlecht in einer wackeligen Wirtschaft. Und das Unternehmen hält seinen Gewinnausblick für das Gesamtjahr optimistisch und erwartet, das obere Ende der prognostizierten Wachstumsprognose zu erreichen, was zum Teil auf den schwächeren US-Dollar zurückzuführen ist, der dem internationalen Geschäft zugutekommt.
An den Märkten hielt sich der Optimismus jedoch in Grenzen. Die Aktien fielen am Dienstagmittag um etwa 1 %. Dies deutet darauf hin, dass Coca-Cola zwar derzeit einen Balanceakt meistert, die Anleger aber nicht völlig davon überzeugt sind, dass das Unternehmen diesen Erfolg dauerhaft halten kann.
Also ja, Coca-Colas Gewinne haben die Erwartungen übertroffen. Doch die wahre Geschichte könnte sein, was in der Flasche steckt – und ob die Amerikaner den Geschmack (und den Preis) des Originals genießen.