Coca-Cola właśnie opublikowała swój najnowszy raport — i Wall Street, przynajmniej na papierze, było z niego zadowolone. Gigantowi napojów gazowanych udało się przebić szacunki zysków za drugi kwartał, mimo że liczba sprzedanych napojów nieznacznie spadła. Jak? Jedno słowo: ceny. Firma systematycznie podnosi ceny, a te podwyżki teraz robią swoje.
Rzecz w tym, że choć zyski wyglądają dobrze na pierwszy rzut oka, kryje się za nimi bardziej skomplikowana historia. Wolumen, czyli rzeczywista liczba sprzedanych jednostek, spadł o 1%. Może się to wydawać niewiele, ale to pierwszy spadek po dwóch kwartałach wzrostu, a spowolnienie nie jest przypadkowe. Dotknęło ono duże, wpływowe rynki, takie jak Indie i Meksyk. Nawet w Stanach Zjednoczonych, gdzie Coca-Cola od dawna jest dominującą marką, odnotowano spadek sprzedaży Coca-Coli. To sygnał ostrzegawczy, zwłaszcza gdy ceny rosną.
Mimo to inwestorzy wydawali się uspokojeni. Skorygowany zysk Coca-Coli wyniósł 87 centów na akcję, co jest wynikiem lepszym niż 83 centy, których spodziewali się analitycy. Przychody również przekroczyły prognozy, osiągając 12,62 miliarda dolarów.
Nagłówki gazet w tym tygodniu nie dotyczyły jednak wyłącznie pieniędzy. Dotyczyły również cukru. A konkretnie prawdziwego cukru trzcinowego.
W nieoczekiwanym obrocie spraw Coca-Cola potwierdziła, że wprowadzi na rynek amerykański wersję Coca-Coli słodzoną cukrem trzcinowym. Jest ona już sprzedawana w takich miejscach jak Meksyk i można ją znaleźć w specjalnych alejkach, często w nostalgicznych szklanych butelkach. Ale tym razem staje się ona coraz bardziej powszechna.
Dlaczego teraz? Wydaje się, że częściowo ma to podłoże polityczne. Kampanie prozdrowotne prowadzone przez takie osobistości jak Robert F. Kennedy Jr. zyskują na popularności, a były prezydent Trump twierdził ostatnio, że Coca-Cola zgodziła się przejść na „prawdziwy cukier” pod naciskiem Białego Domu. Prezes James Quincey nie potwierdził do końca tego powiązania, ale powiedział, że firma bada wszystkie dostępne słodziki, reagując na gusta konsumentów.
To nie znaczy, że zmiana będzie łatwa — ani tania. Analitycy ostrzegają przed rosnącymi kosztami produkcji i problemami w łańcuchu dostaw, jeśli Coca-Cola wprowadzi cukier trzcinowy na rynek. Cukier trzcinowy kosztuje więcej niż syrop glukozowo-fruktozowy, słodzik, który Coca-Cola stosuje w USA od dziesięcioleci. Jeśli firma poważnie myśli o wprowadzeniu zmiany na dużą skalę, ceny mogą wzrosnąć jeszcze bardziej, odstraszając bardziej oszczędnych konsumentów — zwłaszcza w czasach, gdy inflacja sprawiła, że codzienne artykuły spożywcze wydają się droższe.
To nie pierwszy cios, jaki firma odnotowała w tym roku. Na początku 2025 roku Coca-Cola spotkała się z falą krytyki i sprzeciwu konsumentów po tym, jak w sieci pojawił się film, w którym firma twierdziła, że zwalniała latynoskich pracowników i zgłaszała ich do ICE. Chociaż nie pojawiły się żadne dowody na poparcie tej tezy, wywołała ona bojkot w Stanach Zjednoczonych i Meksyku, który wpłynął negatywnie na sprzedaż wśród społeczności latynoskich. Teraz, jak twierdzą dyrektorzy, szkody w dużej mierze już minęły.
Nie da się jednak zaprzeczyć, że Coca-Cola porusza się po trudnym terenie. Sprzedaż w Ameryce Północnej spada. Globalne napięcia handlowe i cła – zwłaszcza cła na aluminium, sięgające obecnie 50% – powodują wzrost cen opakowań. Podczas gdy firma stara się przestawić na tańsze opcje, takie jak butelki plastikowe, wyższe koszty materiałów obniżają marże.
Pomimo tego, Coca-Cola Zero Sugar przeżywa swój moment. Firma odnotowała 14% wzrost sprzedaży globalnej – całkiem nieźle w niestabilnej gospodarce. Firma utrzymuje optymistyczne prognozy zysków na cały rok, spodziewając się osiągnięcia wyższego pułapu prognozowanego wzrostu, częściowo dzięki słabszemu dolarowi amerykańskiemu, który wspiera jej działalność międzynarodową.
Optymizm na rynkach miał jednak swoje granice. We wtorek w południe akcje spadły o około 1%, co sygnalizuje, że chociaż Coca-Cola może na razie utrzymywać równowagę, inwestorzy nie są do końca przekonani, że uda jej się utrzymać ten trend na zawsze.
Więc tak, zyski Coca-Coli przerosły oczekiwania. Ale prawdziwą historią może być to, co jest w butelce – i czy Amerykanie będą pić za smak (i cenę) prawdziwego napoju.