Frankreich konnte in diesem Jahr eine zweite Herabstufung seiner Kreditwürdigkeit vermeiden, was Präsident Emmanuel Macron etwas Spielraum verschafft, während er versucht, Investoren davon zu überzeugen, dass er eine Schuldenlast eindämmen kann, die aufgrund mehrerer krisenbedingter Ausgaben angeschwollen ist. S&P Global Ratings hat das AA-Kreditrating des Landes erneut bestätigt und sich dabei auf seine prosperierende Wirtschaft und die robusten Institutionen berufen, die seine Kreditwürdigkeit untermauern, obwohl der Ausblick für das Rating immer noch negativ ist.
Die Ratingagentur warnte davor, dass es einige Abwärtsrisiken für die Wirtschaftsaussichten Frankreichs gebe, die vor allem auf die bereits hohe Staatsverschuldung des Landes zurückzuführen seien. Wenn die Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP zwischen 2023 und 2025 nicht schrittweise sinkt oder 5 % der Einnahmen übersteigt, würde das Staatsrating des Landes laut S&P-Analysten innerhalb der nächsten 18 Monate herabgestuft. Vergangene Woche gab Scope Ratings seiner Bewertung einen negativen Ausblick und Ende April senkte Fitch Ratings Frankreich.
Die Entscheidung von S&P ist für Präsident Macron eine Erleichterung, da sie zeigt, dass seine seit 2017 unternommenen Versuche, sich einen Ruf für eine umsichtige Verwaltung der öffentlichen Finanzen zu erarbeiten, kombiniert mit Arbeitsrechts- und Steuerreformen, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, zum Ausdruck kommen. Dennoch hat sich seine Regierung auch für massive Ausgaben entschieden und damit auf aufeinanderfolgende Krisen wie die Gelbwesten, die Covid-Pandemie und den Anstieg der Energiepreise reagiert. Da die Europäische Zentralbank versucht, die Spitzeninflation einzudämmen, würden steigende Zinsen Macrons Schuldendienstausgaben um mehr als 50 % auf 70 Milliarden Euro (75 US-Dollar) erhöhen. Nach Schätzungen der französischen Regierung sollen bis 2027 jährlich 3 Milliarden Euro anfallen.
S&P korrigierte seine Defizitprognose für 2023–2025 von 4 nach unten. 9 % auf 4. 6 % des BIP und prognostiziert nun, dass das Defizit für 2026 bei 3 liegt. 8 %, dank der überarbeiteten Haushaltskonsolidierungsstrategie der französischen Regierung. „Wir gehen davon aus, dass die gesamtstaatliche Bruttoverschuldung bei einem anhaltenden, wenn auch abnehmenden Primärhaushaltsdefizit über 110 % des BIP bleiben wird“, sagte S&P.
Macrons Fähigkeit, weiterhin unpopuläre, aber notwendige Reformen durchzuführen, die seiner Meinung nach zur Verbesserung des Wirtschaftswachstums und der Schuldenquoten erforderlich sind, wurde durch den von Ratingagenturen festgestellten zunehmenden politischen Gegenwind beeinträchtigt. S&P stellte beispielsweise fest, dass das Fehlen einer absoluten Mehrheit im französischen Parlament seit Mitte 2022 zu Hindernissen bei der Umsetzung der Politik führen könnte. Während die Anfang des Jahres in Kraft getretene Rentenreform die Staatsfinanzen stützen würde, könnten die Massenproteste und parlamentarischen Auseinandersetzungen um die Änderung es für Macron schwieriger machen, parlamentarische Mehrheiten für die Verabschiedung künftiger Gesetze zu bilden.
Der französische Finanzminister Bruno Le Maire bezeichnete das Urteil von S&P als „positives Signal“ für Frankreich und fügte hinzu, dass die Regierung weiterhin schwierige, aber wichtige Reformen wie die jüngste Rentenreform durchführen werde. Le Maire wies auch darauf hin, dass eine Konferenz über öffentliche Ausgaben am 19. Juni „mehrere Milliarden Euro“ an zusätzlichen Ersparnissen aufdecken würde. „Frankreich muss in seiner Strategie zur Schulden- und Defizitreduzierung unnachgiebig bleiben“, schloss Le Maire.