Francji udało się uniknąć drugiego obniżenia ratingu kredytowego w tym roku, dając prezydentowi Emmanuelowi Macronowi pewną swobodę, gdy próbuje przekonać inwestorów, że może ograniczyć zadłużenie, które wzrosło z powodu kilku wydatków związanych z kryzysem. S&P Global Ratings potwierdził rating kredytowy kraju AA, powołując się na dobrze prosperującą gospodarkę i solidne instytucje, które stanowią podstawę jego wiarygodności kredytowej, chociaż perspektywa ratingu jest nadal negatywna.
Agencja ratingowa ostrzegła, że istnieje kilka zagrożeń dla perspektyw gospodarczych Francji, głównie ze względu na już podwyższone zadłużenie sektora instytucji rządowych i samorządowych. Według analityków S&P, jeśli dług publiczny jako procent PKB nie zmniejszy się stopniowo w latach 2023-2025 lub przekroczy 5% dochodów, rating kraju zostanie obniżony w ciągu najbliższych 18 miesięcy. W ubiegłym tygodniu Scope Ratings negatywnie ocenił jej ocenę, a pod koniec kwietnia Fitch Ratings obniżył Francję.
Decyzja S&P jest ulgą dla prezydenta Macrona, ponieważ wskazuje, że jego podejmowane od 2017 r. próby zyskania reputacji rozważnego zarządzania finansami publicznymi, połączone z przeglądem prawa pracy i podatków w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego. Niemniej jednak jego rząd również zdecydował się na ogromne wydatki, reagując na kolejne kryzysy, takie jak Żółte Kamizelki, pandemia Covid-19 czy wzrost cen energii. Ponieważ Europejski Bank Centralny próbuje stłumić szczytową inflację, rosnące stopy procentowe jeszcze bardziej zwiększą wydatki Macrona na obsługę długu o ponad 50% do 70 miliardów euro (75 dolarów. 3 mld) rocznie do 2027 r., według szacunków rządu francuskiego.
S&P obniżył prognozę deficytu na lata 2023-2025 z 4. 9% do 4. 6% PKB, a obecnie przewiduje deficyt na 2026 r. na poziomie 3. 8% dzięki zmienionej strategii konsolidacji budżetowej rządu francuskiego. „Przewidujemy, że dług brutto sektora instytucji rządowych i samorządowych pozostanie powyżej 110% PKB przy utrzymującym się, choć malejącym, pierwotnym deficycie budżetowym” – powiedział S&P.
Zdolność Macrona do dalszego wdrażania niepopularnych, ale niezbędnych reform, które, jak twierdzi, są konieczne do poprawy wzrostu gospodarczego i wskaźników zadłużenia, została ograniczona przez rosnące przeciwności polityczne odnotowane przez agencje ratingowe. Na przykład S&P zauważył, że brak bezwzględnej większości we francuskim parlamencie od połowy 2022 r. może powodować przeszkody we wdrażaniu polityki. Podczas gdy reforma emerytalna, która weszła w życie na początku tego roku, wsparłaby finanse rządu, masowe protesty i bitwy parlamentarne w związku ze zmianą mogą utrudnić Macronowi utworzenie większości parlamentarnej w celu wprowadzenia przyszłych przepisów.
Francuski minister finansów Bruno Le Maire nazwał werdykt S&P „pozytywnym sygnałem” dla Francji, dodając, że rząd będzie nadal podejmował trudne, ale ważne reformy, takie jak ostatnia reforma emerytalna. Le Maire wskazał również, że konferencja na temat wydatków publicznych 19 czerwca ujawni „kilka miliardów euro” dodatkowych oszczędności. „Francja musi pozostać nieugięta w swojej strategii redukcji zadłużenia i deficytu” – podsumował Le Maire.