Francia ha podido evitar una segunda rebaja crediticia este año, dando al presidente Emmanuel Macron cierto margen de maniobra mientras trata de persuadir a los inversores de que puede frenar una carga de deuda que ha aumentado debido a varios gastos relacionados con la crisis. S&P Global Ratings reafirmó la calificación crediticia AA del país, citando su economía próspera y sus sólidas instituciones que respaldan su solvencia, aunque la perspectiva de la calificación sigue siendo negativa.
La agencia de calificación advirtió que existen algunos riesgos a la baja para las perspectivas económicas de Francia, principalmente debido a la ya elevada deuda del gobierno general del país. Si la deuda del gobierno como porcentaje del PIB no se reduce progresivamente durante 2023-2025 o supera el 5% de los ingresos, la calificación soberana del país se reduciría en los próximos 18 meses, según analistas de S&P. La semana pasada, Scope Ratings colocó una perspectiva negativa en su evaluación y, a fines de abril, Fitch Ratings bajó la calificación de Francia.
La decisión de S&P supone un alivio para el presidente Macron, ya que indica que sus intentos desde 2017 por desarrollar una reputación de gestión prudente de las finanzas públicas, combinados con reformas fiscales y laborales para impulsar el crecimiento económico. No obstante, su gobierno también ha optado por gastos masivos, respondiendo a sucesivas crisis como la de los chalecos amarillos, la pandemia de covid y el aumento de los precios de la energía. A medida que el Banco Central Europeo trata de sofocar la inflación máxima, el aumento de las tasas de interés aumentaría aún más los gastos de servicio de la deuda de Macron en más del 50% a € 70 mil millones ($ 75). 3 mil millones) al año para 2027, según la estimación del gobierno francés.
S&P revisó a la baja su previsión de déficit para 2023-2025 desde 4. 9% a 4. 6% del PIB y ahora proyecta un déficit para 2026 de 3. 8%, gracias a la estrategia revisada de consolidación presupuestaria del gobierno francés. "Predecimos que la deuda bruta del gobierno general se mantendrá por encima del 110% del PIB con un déficit presupuestario primario persistente, aunque decreciente", dijo S&P.
La capacidad de Macron para continuar implementando reformas impopulares pero necesarias que, según él, son necesarias para mejorar el crecimiento económico y los índices de deuda se ha visto obstaculizada por los crecientes obstáculos políticos señalados por las agencias calificadoras. S&P, por ejemplo, señaló que la falta de una mayoría absoluta en el Parlamento francés desde mediados de 2022 podría causar obstáculos en la implementación de políticas. Si bien la reforma de pensiones que entró en vigencia a principios de este año respaldaría las finanzas del gobierno, las protestas masivas y las batallas parlamentarias por el cambio podrían dificultar que Macron forme mayorías parlamentarias para aprobar una legislación futura.
El ministro de Finanzas francés, Bruno Le Maire, calificó el veredicto de S&P como una "señal positiva" para Francia, y agregó que el gobierno continuará realizando reformas difíciles pero importantes, como la reciente reforma de las pensiones. Le Maire también indicó que una conferencia sobre el gasto público el 19 de junio descubriría "varios miles de millones de euros" de ahorros complementarios. "Francia debe permanecer inflexible en su estrategia de reducción de la deuda y el déficit", concluyó Le Maire.