Frankrijk heeft dit jaar een tweede kredietverlaging weten te voorkomen, waardoor president Emmanuel Macron enige speelruimte heeft gekregen bij het proberen investeerders ervan te overtuigen dat hij een schuldenlast kan beteugelen die is opgelopen als gevolg van verschillende crisisgerelateerde uitgaven. S&P Global Ratings heeft de AA-rating van het land opnieuw bevestigd, daarbij verwijzend naar de welvarende economie en robuuste instellingen die de kredietwaardigheid ondersteunen, hoewel de vooruitzichten voor de rating nog steeds negatief zijn.
Het ratingbureau waarschuwde dat er enkele neerwaartse risico's zijn voor de economische vooruitzichten van Frankrijk, voornamelijk als gevolg van de reeds hoge staatsschuld van het land. Als de overheidsschuld als percentage van het bbp niet geleidelijk afneemt in de periode 2023-2025 of meer dan 5% van de inkomsten bedraagt, zou de overheidsrating van het land binnen de komende 18 maanden worden verlaagd, aldus S&P-analisten. Vorige week plaatste Scope Ratings een negatief vooruitzicht op zijn beoordeling en eind april verlaagde Fitch Ratings Frankrijk.
Het besluit van S&P komt als een opluchting voor president Macron, aangezien het aangeeft dat zijn pogingen sinds 2017 om een reputatie op te bouwen voor een voorzichtig beheer van de overheidsfinanciën, gecombineerd met arbeidswetgeving en belastingherzieningen om de economische groei te stimuleren. Desalniettemin heeft zijn regering ook gekozen voor enorme uitgaven, als reactie op opeenvolgende crises zoals de gele hesjes, de covid-pandemie en de sterke stijging van de energieprijzen. Terwijl de Europese Centrale Bank de piekinflatie probeert te onderdrukken, zouden stijgende rentetarieven Macron's schuldaflossingskosten verder verhogen met meer dan 50% tot € 70 miljard ($ 75.000). 3 miljard) per jaar tegen 2027, volgens de schatting van de Franse regering.
S&P heeft zijn tekortprognose voor 2023-2025 naar beneden bijgesteld van 4. 9% tot 4. 6% van het bbp en verwacht nu dat het tekort voor 2026 3 zal zijn. 8%, dankzij de herziene begrotingsconsolidatiestrategie van de Franse regering. "We voorspellen dat de bruto overheidsschuld boven de 110% van het bbp zal blijven met een aanhoudend, zij het afnemend, primair begrotingstekort", aldus S&P.
Het vermogen van Macron om door te gaan met het doorvoeren van impopulaire maar noodzakelijke revisies die volgens hem nodig zijn om de economische groei en schuldratio's te verbeteren, werd gehinderd door toenemende politieke tegenwind die werd opgemerkt door ratingbureaus. Zo constateerde S&P dat het ontbreken van een absolute meerderheid in het Franse parlement sinds medio 2022 voor belemmeringen kan zorgen bij de uitvoering van het beleid. Hoewel de pensioenhervorming die eerder dit jaar van kracht werd de overheidsfinanciën zou ondersteunen, zouden de massale protesten en parlementaire strijd over de verandering het voor Macron moeilijker kunnen maken om parlementaire meerderheden te vormen om toekomstige wetgeving in te voeren.
De Franse minister van Financiën Bruno Le Maire noemde het vonnis van S&P een "positief signaal" voor Frankrijk en voegde eraan toe dat de regering moeilijke maar belangrijke hervormingen zou blijven doorvoeren, zoals de recente pensioenhervorming. Le Maire gaf ook aan dat een conferentie over overheidsuitgaven op 19 juni "enkele miljarden euro's" aan aanvullende besparingen zou blootleggen. "Frankrijk moet onverzettelijk blijven in zijn strategie voor schuld- en tekortvermindering", concludeerde Le Maire.