Fransa, bu yıl ikinci bir kredi notu indiriminden kaçınmayı başardı ve Başkan Emmanuel Macron'a, krizle ilgili birkaç harcama nedeniyle artan borç yükünü azaltabileceği konusunda yatırımcıları ikna etmeye çalışırken biraz hareket alanı sağladı. S&P Global Ratings, ülkenin müreffeh ekonomisini ve kredi itibarını destekleyen güçlü kurumlarını gerekçe göstererek ülkenin AA kredi notunu yeniden teyit etti, ancak notun görünümü hala olumsuz.
Derecelendirme kuruluşu, Fransa'nın ekonomik görünümüne yönelik, esas olarak ülkenin zaten yüksek olan genel devlet borcu nedeniyle, birkaç aşağı yönlü risk olduğu konusunda uyarıda bulundu. S&P analistlerine göre, GSYİH'nın yüzdesi olarak devlet borcu 2023-2025'te kademeli olarak azalmazsa veya gelirin %5'ini geçmezse, ülkenin ülke notu önümüzdeki 18 ay içinde düşürülecek. Geçen hafta, Scope Ratings, değerlendirmesine olumsuz bir görünüm verdi ve Nisan sonunda Fitch Ratings, Fransa'yı düşürdü.
S&P'nin kararı, Başkan Macron'u rahatlatıyor çünkü bu, 2017'den beri kamu maliyesinin ihtiyatlı yönetimi konusunda itibar geliştirme çabalarının ekonomik büyümeyi desteklemek için iş kanunu ve vergi revizyonlarıyla birleştiğini gösteriyor. Bununla birlikte, hükümeti Sarı Yelekliler, Covid salgını ve enerji fiyatlarındaki artış gibi birbirini izleyen krizlere yanıt olarak büyük harcamalar yapmayı da tercih etti. Avrupa Merkez Bankası en yüksek enflasyonu bastırmaya çalışırken, artan faiz oranları Macron'un borç ödeme giderlerini %50'den fazla artırarak 70 milyar Euro'ya (75.000 $) yükseltecektir. Fransız hükümetinin tahminine göre, 2027 yılına kadar yılda 3 milyar).
S&P, 2023-2025 için açık tahminini 4'ten aşağı yönlü revize etti. %9 ila 4. GSYİH'nın %6'sı ve şimdi 2026 için açığın 3 olacağını öngörüyor. %8, Fransız hükümetinin gözden geçirilmiş bütçe konsolidasyon stratejisi sayesinde. S&P, "Brüt genel devlet borcunun, azalan da olsa devam eden bir faiz dışı bütçe açığı ile GSYİH'nın %110'unun üzerinde kalacağını tahmin ediyoruz" dedi.
Macron'un, ekonomik büyümeyi ve borç oranlarını iyileştirmek için gerekli olduğunu iddia ettiği, popüler olmayan ancak gerekli revizyonları uygulamaya devam etme kabiliyeti, derecelendirme kuruluşları tarafından not edilen artan siyasi ters rüzgarlar tarafından engellendi. Örneğin S&P, 2022'nin ortalarından bu yana Fransız Parlamentosu'nda mutlak çoğunluğun olmamasının politika uygulamasında engellere neden olabileceğini kaydetti. Bu yılın başlarında yürürlüğe giren emeklilik reformu hükümet maliyesini destekleyecek olsa da, değişiklikle ilgili kitlesel protestolar ve parlamento mücadeleleri, Macron'un gelecekteki yasaları getirmek için parlamento çoğunlukları oluşturmasını zorlaştırabilir.
Fransa Maliye Bakanı Bruno Le Maire, S&P'nin kararını Fransa için "olumlu bir sinyal" olarak nitelendirerek, hükümetin son emeklilik reformu gibi zor ama önemli reformları üstlenmeye devam edeceğini de sözlerine ekledi. Le Maire ayrıca 19 Haziran'da kamu harcamaları konulu bir konferansın "birkaç milyar avroluk" ek tasarruf ortaya çıkaracağını belirtti. Le Maire, "Fransa, borç ve bütçe açığını azaltma stratejisinde tavizsiz kalmalıdır."