La Francia è stata in grado di evitare un secondo declassamento del credito quest'anno, offrendo al presidente Emmanuel Macron un certo margine di manovra mentre cerca di convincere gli investitori che può contenere un onere del debito che si è gonfiato a causa di diverse spese legate alla crisi. S&P Global Ratings ha riaffermato il rating creditizio AA del paese, citando la sua economia prospera e le solide istituzioni che ne sostengono l'affidabilità creditizia, sebbene l'outlook sul rating sia ancora negativo.
L'agenzia di rating ha avvertito che ci sono alcuni rischi al ribasso per le prospettive economiche della Francia, principalmente a causa del già elevato debito pubblico del paese. Se il debito pubblico in percentuale del PIL non si riduce progressivamente nel periodo 2023-2025 o supera il 5% delle entrate, il rating sovrano del Paese verrebbe abbassato entro i prossimi 18 mesi, secondo gli analisti di S&P. La scorsa settimana, Scope Ratings ha espresso una prospettiva negativa sulla sua valutazione e, alla fine di aprile, Fitch Ratings ha abbassato la Francia.
La decisione di S&P è un sollievo per il presidente Macron poiché indica che i suoi tentativi dal 2017 di sviluppare una reputazione per una gestione prudente delle finanze pubbliche, combinata con il diritto del lavoro e le revisioni fiscali per stimolare la crescita economica. Tuttavia, anche il suo governo ha optato per spese massicce, in risposta a crisi successive come i Gilet Gialli, la pandemia di Covid e l'impennata dei prezzi dell'energia. Mentre la Banca centrale europea cerca di soffocare il picco dell'inflazione, l'aumento dei tassi di interesse aumenterebbe ulteriormente le spese per il servizio del debito di Macron di oltre il 50% a 70 miliardi di euro ($ 75,00). 3 miliardi) all'anno entro il 2027, secondo la stima del governo francese.
S&P ha rivisto al ribasso le sue previsioni sul deficit per il 2023-2025 da 4. 9% a 4. 6% del PIL e ora prevede che il deficit per il 2026 sia 3. 8%, grazie alla strategia di risanamento del bilancio riveduta dal governo francese. "Prevediamo che il debito pubblico lordo rimarrà al di sopra del 110% del PIL con un deficit di bilancio primario persistente, anche se in diminuzione", ha affermato S&P.
La capacità di Macron di continuare ad attuare revisioni impopolari ma necessarie che sostiene siano necessarie per migliorare la crescita economica e i rapporti debito/PIL è stata ostacolata dai crescenti venti contrari politici rilevati dalle agenzie di rating. S&P, ad esempio, ha osservato che la mancanza di una maggioranza assoluta nel parlamento francese dalla metà del 2022 potrebbe causare ostacoli all'attuazione delle politiche. Mentre la riforma delle pensioni entrata in vigore all'inizio di quest'anno sosterrebbe le finanze del governo, le proteste di massa e le battaglie parlamentari sul cambiamento potrebbero rendere più difficile per Macron formare maggioranze parlamentari per introdurre la legislazione futura.
Il ministro delle finanze francese Bruno Le Maire ha definito il verdetto di S&P un "segnale positivo" per la Francia, aggiungendo che il governo continuerà a intraprendere riforme difficili ma importanti come la recente riforma delle pensioni. Le Maire ha anche indicato che un convegno sulla spesa pubblica il 19 giugno farebbe emergere "diversi miliardi di euro" di risparmio supplementare. "La Francia deve rimanere inflessibile nella sua strategia per la riduzione del debito e del deficit", ha concluso Le Maire.