Frankrike har kunnat undvika en andra kreditnedgradering i år, vilket ger president Emmanuel Macron lite utrymme när han försöker övertala investerare att han kan dämpa en skuldbörda som har svällt upp på grund av flera krisrelaterade utgifter. S&P Global Ratings har bekräftat landets AA-kreditbetyg, med hänvisning till dess välmående ekonomi och robusta institutioner som stödjer dess kreditvärdighet, även om utsikterna för betyget fortfarande är negativa.
Ratinginstitutet varnade för att det finns några nedåtrisker för Frankrikes ekonomiska utsikter, främst på grund av landets redan förhöjda offentliga skuld. Om statsskulden som andel av BNP inte gradvis minskar under 2023-2025 eller överstiger 5 % av intäkterna, skulle landets suveräna rating sänkas inom de närmaste 18 månaderna, enligt S&P-analytiker. Förra veckan satte Scope Ratings en negativ syn på sin värdering, och i slutet av april sänkte Fitch Ratings Frankrike.
S&P:s beslut kommer som en lättnad för president Macron eftersom det indikerar att hans försök sedan 2017 att utveckla ett rykte för en försiktig förvaltning av offentliga finanser, kombinerat med arbetsrätt och skatteöversyn för att öka ekonomisk tillväxt. Icke desto mindre har hans regering också valt massiva utgifter och reagerat på på varandra följande kriser som de gula västarna, Covid-pandemin och ökningen av energipriserna. När Europeiska centralbanken försöker strypa toppinflationen, skulle stigande räntor ytterligare öka Macrons skuldtjänstkostnader med över 50 % till 70 miljarder euro (75 USD). 3 miljarder) per år till 2027, enligt den franska regeringens uppskattning.
S&P reviderade ned sin underskottsprognos för 2023-2025 från 4. 9% till 4. 6 % av BNP och räknar nu med att underskottet för 2026 blir 3. 8 %, tack vare den franska regeringens reviderade budgetkonsolideringsstrategi. "Vi förutspår att den offentliga bruttoskulden kommer att förbli över 110 % av BNP med ett kvarstående, om än minskande, primärt budgetunderskott", sa S&P.
Macrons förmåga att fortsätta genomföra impopulära men nödvändiga översyner som han hävdar krävs för att förbättra ekonomisk tillväxt och skuldkvoter har hindrats av växande politisk motvind som noterats av kreditvärderingsinstitut. S&P, till exempel, noterade att bristen på en absolut majoritet i det franska parlamentet sedan mitten av 2022 kan orsaka hinder för genomförandet av politiken. Medan pensionsreformen som trädde i kraft tidigare i år skulle stödja statsfinanserna, kan massprotesterna och de parlamentariska striderna om förändringen göra det svårare för Macron att bilda parlamentarisk majoritet för att få in framtida lagstiftning.
Den franske finansministern Bruno Le Maire kallade S&P:s dom som en "positiv signal" för Frankrike och tillade att regeringen skulle fortsätta att genomföra svåra men viktiga reformer som den senaste pensionsreformen. Le Maire indikerade också att en konferens om offentliga utgifter den 19 juni skulle avslöja "flera miljarder euro" av kompletterande besparingar. "Frankrike måste förbli oföränderligt i sin strategi för att minska skulder och underskott", avslutade Le Maire.