Las políticas fiscal y monetaria laxas de Nigeria están obstaculizando la estabilización de la naira frente al dólar, incluso dos meses después de que se permitió que la moneda se negociara libremente, según el Fondo Monetario Internacional (FMI). El exceso de liquidez creado por las políticas laxas está dificultando que la naira encuentre estabilidad. Ari Aisen, el representante residente del FMI en Nigeria, afirmó que las crecientes transferencias del banco central al gobierno están inundando el mercado con naira, lo que lleva a una disminución de las tasas de interés y desalienta el ahorro. Esta situación también está disuadiendo la entrada de dólares, lo que podría respaldar potencialmente la estabilidad de la naira.
Aisen explicó además que hay un exceso de oferta de naira que persigue una cantidad insuficiente de divisas. Se espera que este desequilibrio tarde algún tiempo en corregirse, ya que la oferta de divisas debe acumularse. Desde la flexibilización de los controles de divisas por parte del Banco Central de Nigeria a mediados de junio, el naira ha experimentado una volatilidad significativa, con una caída del 40 % en el tipo de cambio oficial y cotizando entre 750 y 800 naira por dólar durante el último mes. Además, el diferencial entre las tasas oficial y del mercado negro se ha ampliado nuevamente, alcanzando su nivel más alto desde mediados de junio.
A pesar de los esfuerzos del banco central para implementar un ciclo de ajuste monetario, con la tasa de interés de referencia subiendo más de 700 puntos básicos desde mayo, Aisen cree que las tasas de interés deben subir aún más. Mencionó que las tasas de las letras del Tesoro y otros instrumentos financieros deberían aumentar para dar a la naira una oportunidad de luchar. Sin embargo, las recientes subastas de bonos del Tesoro han mostrado rendimientos por debajo de la tasa de referencia, lo que sugiere que las tasas de interés en Nigeria todavía tienen espacio para subir.
Si bien las reformas y políticas del presidente Buhari han dado lugar a resultados positivos, como un repunte de los bonos en dólares y un impulso en el mercado de valores, la disponibilidad de divisas sigue siendo limitada. S&P Global Ratings mejoró recientemente la perspectiva crediticia de Nigeria de negativa a estable, pero esto no ha afectado significativamente la oferta de divisas. Aisén subrayó la importancia de endurecer las políticas fiscal y monetaria para estabilizar el tipo de cambio y la economía en el largo plazo, aunque reconoció que lograr esa estabilidad podría demorar hasta 18 meses.
En conclusión, el FMI critica las políticas monetarias y fiscales laxas de Nigeria por sus efectos adversos sobre la estabilidad de la naira. El exceso de liquidez, las bajas tasas de interés y la oferta insuficiente de divisas están obstaculizando los esfuerzos del país para estabilizar su moneda. El endurecimiento de las políticas fiscales y monetarias, junto con un enfoque en la reducción de la oferta monetaria, es necesario tanto para la estabilidad de la naira como para la economía en general.