Het soepele fiscale en monetaire beleid van Nigeria belemmert de stabilisatie van de naira ten opzichte van de dollar, zelfs twee maanden nadat de munt vrij werd verhandeld, aldus het Internationaal Monetair Fonds (IMF). De overtollige liquiditeit die door het losse beleid wordt gecreëerd, maakt het moeilijk voor de naira om stabiliteit te vinden. Ari Aisen, de ingezeten vertegenwoordiger van het IMF in Nigeria, verklaarde dat de toenemende overdrachten van de centrale bank naar de overheid de markt overspoelen met naira, wat leidt tot een daling van de rentetarieven en het ontmoedigen van sparen. Deze situatie schrikt ook de instroom van dollars af, wat mogelijk de stabiliteit van de naira zou kunnen ondersteunen.
Aisen legde verder uit dat er een overaanbod aan naira is, op jacht naar onvoldoende buitenlandse valuta. Het zal naar verwachting enige tijd duren voordat deze onevenwichtigheid is hersteld, aangezien het aanbod van deviezen moet worden opgebouwd. Sinds de versoepeling van de deviezencontroles medio juni door de Centrale Bank van Nigeria, heeft de naira aanzienlijke volatiliteit ervaren, met een duik van 40% in de officiële koers en handel tussen 750 en 800 naira per dollar gedurende de afgelopen maand. Bovendien is het verschil tussen de officiële en de zwarte marktrente weer groter geworden en bereikte het hoogste niveau sinds half juni.
Ondanks de inspanningen van de centrale bank om een cyclus van monetaire verkrapping door te voeren, waarbij de referentierente sinds mei met meer dan 700 basispunten is verhoogd, is Aisen van mening dat de rente nog hoger moet. Hij zei dat de rente op schatkistpapier en andere financiële instrumenten zou moeten stijgen om de naira een kans te geven om te vechten. Recente veilingen van schatkistpapier hebben echter rendementen opgeleverd die onder de referentierente liggen, wat erop wijst dat de rentetarieven in Nigeria nog ruimte hebben om te stijgen.
Hoewel de hervormingen en het beleid van president Buhari tot positieve resultaten hebben geleid, zoals een rally van dollarobligaties en een impuls op de aandelenmarkt, is de beschikbaarheid van deviezen beperkt gebleven. S&P Global Ratings heeft onlangs de kredietvooruitzichten van Nigeria verhoogd van negatief naar stabiel, maar dit heeft geen noemenswaardige invloed gehad op het aanbod van deviezen. Aisen benadrukte het belang van een strakker fiscaal en monetair beleid om de wisselkoers en de economie op de lange termijn te stabiliseren, hoewel hij erkende dat het tot 18 maanden kan duren om deze stabiliteit te bereiken.
Concluderend bekritiseert het IMF het soepele fiscale en monetaire beleid van Nigeria vanwege de nadelige effecten op de stabiliteit van de naira. De overtollige liquiditeit, lage rentetarieven en onvoldoende aanbod van deviezen belemmeren de inspanningen van het land om zijn valuta te stabiliseren. Aanscherping van fiscaal en monetair beleid, samen met een focus op het verminderen van de geldhoeveelheid, is noodzakelijk voor zowel de stabiliteit van de naira als de economie als geheel.