Luźna polityka fiskalna i pieniężna Nigerii utrudnia stabilizację nairy w stosunku do dolara, nawet dwa miesiące po tym, jak waluta została dopuszczona do swobodnego handlu, według Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW). Nadmiar płynności stworzony przez luźną politykę utrudnia nairze znalezienie stabilności. Ari Aisen, przedstawiciel MFW w Nigerii, stwierdził, że rosnące transfery z banku centralnego do rządu zalewają rynek nairami, co prowadzi do spadku stóp procentowych i zniechęcenia do oszczędzania. Sytuacja ta powstrzymuje również napływ dolarów, które potencjalnie mogłyby wspierać stabilność nairy.
Aisen wyjaśnił dalej, że istnieje nadpodaż nairy w pogoni za niewystarczającą ilością walut obcych. Oczekuje się, że wyrównanie tej nierównowagi zajmie trochę czasu, ponieważ podaż waluty musi wzrosnąć. Od połowy czerwca, kiedy Bank Centralny Nigerii złagodził kontrolę walutową, naira doświadczyła znacznych wahań, z 40-procentowym spadkiem oficjalnego kursu i kursem między 750 a 800 nair za dolara w ciągu ostatniego miesiąca. Dodatkowo spread między stawkami oficjalnymi i czarnorynkowymi ponownie się poszerzył, osiągając najwyższy poziom od połowy czerwca.
Pomimo wysiłków banku centralnego we wdrażaniu cyklu zacieśniania polityki pieniężnej, w którym od maja referencyjna stopa procentowa została podniesiona o ponad 700 punktów bazowych, Aisen uważa, że stopy procentowe muszą wzrosnąć jeszcze bardziej. Wspomniał, że oprocentowanie bonów skarbowych i innych instrumentów finansowych powinno wzrosnąć, aby dać nairze szansę walki. Jednak ostatnie aukcje bonów skarbowych wykazały rentowność poniżej stopy referencyjnej, co sugeruje, że stopy procentowe w Nigerii wciąż mają pole do wzrostu.
Podczas gdy reformy i polityka prezydenta Buhariego doprowadziły do pozytywnych rezultatów, takich jak rajd obligacji dolarowych i wzrost na giełdzie, dostępność walut obcych pozostaje ograniczona. S&P Global Ratings ostatnio podwyższyło perspektywę kredytową Nigerii z negatywnej na stabilną, ale nie wpłynęło to znacząco na podaż walut. Aisen podkreślił znaczenie zaostrzenia polityki fiskalnej i monetarnej dla ustabilizowania kursu walutowego i gospodarki w dłuższej perspektywie, choć przyznał, że osiągnięcie tej stabilności może zająć nawet 18 miesięcy.
Podsumowując, MFW krytykuje luźną politykę fiskalną i monetarną Nigerii za jej negatywny wpływ na stabilność nairy. Nadmiar płynności, niskie stopy procentowe i niewystarczająca podaż waluty obcej utrudniają starania kraju o stabilizację waluty. Zaostrzenie polityki fiskalnej i monetarnej, wraz z koncentracją na ograniczaniu podaży pieniądza, jest konieczne zarówno dla stabilności nairy, jak i całej gospodarki.