国際通貨基金 (IMF) によると、ナイジェリアの緩和的な財政・金融政策は、ナイラの対ドルでの自由取引が許可されてから 2 か月が経った現在でもナイラの安定化を妨げているという。 緩和政策によって生み出された過剰流動性により、ナイラが安定を得ることが困難になっている。 IMFのナイジェリア駐在代表アリ・アイセン氏は、中央銀行から政府への送金の増加により市場にナイラが氾濫し、金利の低下と貯蓄意欲の低下につながっていると述べた。 この状況は、ナイラの安定を支える可能性のあるドルの流入も妨げている。
アイセン氏はさらに、不足している外貨を追いかけてナイラが供給過剰になっていると説明した。 外貨の供給を増やす必要があるため、この不均衡の是正にはしばらく時間がかかることが予想されます。 ナイジェリア中央銀行による6月中旬の外国為替規制緩和以来、ナイラは大幅な変動を経験し、過去1カ月で公定レートは40％下落し、1ドル＝750ナイラから800ナイラの間で取引された。 さらに、公定金利と闇市場金利のスプレッドは再び拡大し、６月中旬以来の高水準に達した。
中央銀行は金融引き締めサイクルの実施に努めており、5月以来基準金利が700ベーシスポイント以上引き上げられているにもかかわらず、アイセン氏は金利をさらに引き上げる必要があると考えている。 同氏は、ナイラに戦う機会を与えるために財務省短期証券やその他の金融商品の金利を引き上げるべきだと述べた。 しかし、最近の国庫短期証券入札では利回りが基準金利を下回っており、ナイジェリアの金利にはまだ上昇の余地があることが示唆されている。
ブハリ大統領の改革と政策は、ドル債の上昇や株式市場の上昇などの前向きな成果をもたらしたが、外貨の入手可能性は依然として制限されている。 S&Pグローバル・レーティングは最近、ナイジェリアの信用見通しをネガティブから安定に引き上げたが、これは外貨供給に大きな影響を与えていない。 アイセン氏は、為替レートと経済を長期的に安定させるためには財政・金融政策を引き締めることの重要性を強調したが、この安定を達成するには最大18カ月かかる可能性があることを認めた。
結論として、IMF はナイジェリアの緩和的な財政金融政策がナイラの安定に悪影響を及ぼしていると批判します。 過剰流動性、低金利、外貨の供給不足により、通貨を安定させる同国の取り組みが妨げられている。 財政政策と金融政策の引き締めは、通貨供給量の削減に重点を置くとともに、ナイラと経済全体の安定のために必要である。