Uluslararası Para Fonu'na (IMF) göre Nijerya'nın gevşek maliye ve para politikaları, para biriminin serbestçe ticaret yapmasına izin verilmesinden iki ay sonra bile nairanın dolar karşısında istikrar kazanmasına engel oluyor. Gevşek politikaların yarattığı fazla likidite, nairanın istikrar bulmasını zorlaştırıyor. IMF'nin Nijerya'daki yerleşik temsilcisi Ari Aisen, merkez bankasından hükümete artan transferlerin piyasayı naira ile doldurduğunu, bunun da faiz oranlarının düşmesine ve tasarrufların caydırılmasına yol açtığını belirtti. Bu durum, nairanın istikrarını potansiyel olarak destekleyebilecek olan dolar girişini de caydırıyor.
Aisen ayrıca, yetersiz miktarda döviz peşinde koşan bir naira fazlası olduğunu açıkladı. Döviz arzının artması gerektiğinden, bu dengesizliğin düzeltilmesinin biraz zaman alması bekleniyor. Nijerya Merkez Bankası'nın döviz kontrollerini Haziran ortasında gevşetmesinden bu yana naira, resmi oranda %40'lık bir düşüşle ve geçen ay 750 ila 800 naira arasında işlem görerek önemli bir oynaklık yaşadı. Ayrıca, resmi ve karaborsa oranları arasındaki fark yeniden genişleyerek Haziran ortasından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Merkez bankasının, gösterge faiz oranını Mayıs ayından bu yana 700 baz puanın üzerine çıkararak bir parasal sıkılaştırma döngüsü uygulama çabalarına rağmen, Aisen faiz oranlarının daha da yükselmesi gerektiğine inanıyor. Naira'ya savaşma şansı vermek için hazine bonoları ve diğer finansal enstrümanlardaki oranların artması gerektiğinden bahsetti. Bununla birlikte, son hazine bonosu ihaleleri gösterge faizin altında getiriler gösterdi ve bu da Nijerya'daki faiz oranlarının hala yükselmeye açık olduğunu gösteriyor.
Başkan Buhari'nin reformları ve politikaları, dolar tahvillerinde ralli ve borsada artış gibi olumlu sonuçlara yol açarken, döviz mevcudiyeti kısıtlı kaldı. S&P Global Ratings kısa süre önce Nijerya'nın kredi görünümünü negatiften durağana yükseltti, ancak bu döviz arzını önemli ölçüde etkilemedi. Aisen, döviz kuru ve ekonominin uzun vadede istikrara kavuşması için maliye ve para politikalarının sıkılaştırılmasının önemine vurgu yapmakla birlikte, bu istikrarın sağlanmasının 18 ayı bulabileceğini kabul etti.
Sonuç olarak IMF, Nijerya'nın gevşek maliye ve para politikalarını nairanın istikrarı üzerindeki olumsuz etkileri nedeniyle eleştiriyor. Fazla likidite, düşük faiz oranları ve yetersiz döviz arzı, ülkenin para birimini istikrara kavuşturma çabalarını engelliyor. Para arzını azaltmaya odaklanmanın yanı sıra maliye ve para politikalarının sıkılaştırılması, hem nairanın hem de genel ekonominin istikrarı için gereklidir.