يواجه التعافي الاقتصادي في الصين تحديات كبيرة، حيث سجلت أسعار المستهلك أكبر انخفاض لها منذ ثلاثة أعوام، واستمرت تكاليف المنتجين في الانخفاض، مما يسلط الضوء على المخاطر الانكماشية. ووفقا لمكتب الإحصاء الوطني، انخفض مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0. 5% في الشهر الماضي مقارنة بالعام السابق، وهو ما يتجاوز توقعات الاقتصاديين البالغة 0. انخفاض بنسبة 2%. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت أسعار المنتجين بنسبة 3%، متجاوزة التوقعات البالغة 2. تراجع 8%. ويمثل هذا الشهر الرابع عشر على التوالي الذي تظل فيه تكاليف بوابة المصنع عالقة في منطقة الانكماش.
خلافًا للمناطق الأخرى التي تتصارع فيها البنوك المركزية مع ارتفاع التضخم، كانت الصين تتصارع مع انخفاض الأسعار على مدار العام. وتتوقع بلومبرج إيكونوميكس أن الضغوط الانكماشية ستستمر حتى عام 2024 بسبب نقص المحفزات لمواجهة تراجع سوق الإسكان، مما أدى إلى انخفاض الطلب والأسعار. وكان ضعف الطلب المحلي مساهما رئيسيا في هذه الضغوط الانكماشية، مما يؤكد الحاجة إلى سياسات مالية أكثر دعما، وفقا لتشانغ تشيوي، كبير الاقتصاديين في شركة Pinpoint Asset Management Ltd.
يشكل الانكماش خطرًا كبيرًا على الاقتصاد الصيني لأنه يمكن أن يؤدي إلى دوامة هبوطية في النشاط الاقتصادي. وقد يؤخر المستهلكون مشترياتهم تحسبا لمزيد من الانخفاض في الأسعار، مما يثقل كاهل الاستهلاك الإجمالي. قد يؤدي عدم اليقين بشأن الطلب المستقبلي إلى قيام الشركات بتقليص الإنتاج والاستثمار. علاوة على ذلك، يمكن أن يؤدي الانكماش إلى تقليل فعالية السياسات النقدية التي تهدف إلى تحفيز الاقتصاد، حيث يؤدي انخفاض الأسعار إلى انخفاض دخل الشركات ويجعل من الصعب على الشركات إدارة ديونها. وعلى الرغم من هذه المخاطر، فقد قلل بنك الشعب الصيني من المخاوف المتعلقة بالانكماش، معتبراً إياها مؤقتة. وفي محاولة لتعزيز الطلب المحلي، لجأت الحكومة الصينية مؤخراً إلى السياسات المالية، بما في ذلك رفع عجز الموازنة بشكل غير متوقع وتشجيع البنوك على مساعدة الحكومات المحلية على إعادة تمويل ديونها بأسعار فائدة أقل لزيادة قدرتها على الإنفاق. ومن المتوقع أن تقوم بكين بتعزيز الدعم المالي في العام المقبل للمساعدة في التعافي. وقد أشار كبار قادة الصين إلى أن مثل هذه السياسات سوف يتم تعزيزها "على النحو المناسب" وشددوا على أهمية "التقدم" الاقتصادي، مما يشير إلى هدف نمو طموح للعام المقبل.
ومع ذلك، واجه الإنفاق الحكومي الإضافي صعوبات في تعويض الانخفاضات في القطاعات الأخرى. وفي نوفمبر، انخفضت قيمة مبيعات المنازل الجديدة من قبل أكبر 100 مطور في الصين بنسبة 29. 6% مقارنة بالعام الماضي. علاوة على ذلك، ظلت الصادرات ضعيفة، حيث نمت بنسبة 0 فقط. 5% في الشهر الماضي، وهو أقل بكثير من الوتيرة التي لوحظت في السنوات الأخيرة. ولا يزال الاقتصاديون حذرين، ويتوقعون مزيدًا من الضغوط على الاقتصاد في عام 2024 بسبب التحديات المستمرة في قطاع العقارات.
يُعزى الانخفاض في مؤشر أسعار المستهلك في الصين جزئيًا إلى انخفاض أسعار لحم الخنزير. وقد أثرت وفرة المعروض من الخنازير والاستهلاك البطيء على السوق، مما أجبر الحكومة على اتخاذ تدابير لدعم الأسعار. ويحتل لحم الخنزير حصة كبيرة في سلة مؤشر أسعار المستهلك في الصين بسبب شعبيته بين المستهلكين المحليين. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 0. 6% في نوفمبر، مطابقًا أداء الشهر السابق. وكانت الصين قد حددت هدف التضخم السنوي بنحو 3% لهذا العام، وهو ما من غير المرجح أن يتحقق. لدى الاقتصاديين وجهات نظر مختلفة حول التوقعات لعام 2024، حيث يشير البعض إلى أن أسعار المستهلكين قد تنمو بمعدل حوالي 1٪ مع تحسن المعنويات، في حين يرى آخرون أن الانكماش قد يستمر في النصف الأول من العام.
سيكون التحفيز المالي الاستباقي حاسمًا في تحقيق أهداف سياسة الصين في عام 2024، مع التركيز على تحقيق التوازن بين تعزيز الاستثمار والاستهلاك مع إدارة مخاطر الديون التي تواجهها الحكومات المحلية، كما ذكر بروس بانغ، رئيس