La ripresa economica della Cina si trova ad affrontare sfide significative poiché i prezzi al consumo hanno registrato il calo maggiore in tre anni e i costi di produzione hanno continuato a diminuire, evidenziando rischi deflazionistici. Secondo l’ufficio nazionale di statistica, l’indice dei prezzi al consumo è sceso dello 0. 5% nell'ultimo mese rispetto all'anno precedente, superando la proiezione dello 0 degli economisti. Diminuzione del 2%. Inoltre, i prezzi alla produzione sono diminuiti del 3%, superando il 2% previsto. Calo dell'8%. Questo segna il 14° mese consecutivo in cui i costi di fabbrica restano bloccati in territorio di deflazione.
A differenza di altre regioni in cui le banche centrali sono alle prese con l'aumento dell'inflazione, la Cina è stata alle prese con il calo dei prezzi durante tutto l'anno. Bloomberg Economics prevede che le pressioni deflazionistiche persisteranno fino al 2024 a causa della mancanza di catalizzatori per contrastare la crisi immobiliare, che ha provocato una soppressione della domanda e dei prezzi. La debole domanda interna ha contribuito in modo determinante a queste pressioni deflazionistiche, sottolineando la necessità di politiche fiscali più favorevoli, secondo Zhang Zhiwei, capo economista di Pinpoint Asset Management Ltd.
La deflazione rappresenta un rischio significativo per l'economia cinese poiché può innescare una spirale discendente dell'attività economica. I consumatori potrebbero ritardare i loro acquisti in previsione di ulteriori cali dei prezzi, appesantendo così il consumo complessivo. L’incertezza riguardo alla domanda futura potrebbe indurre le imprese a ridurre la produzione e gli investimenti. Inoltre, la deflazione può diminuire l’efficacia delle politiche monetarie volte a stimolare l’economia, poiché il calo dei prezzi riduce il reddito aziendale e rende difficile per le aziende gestire il proprio debito. Nonostante tali rischi, la Banca popolare cinese ha minimizzato i timori di deflazione, considerandoli temporanei.
Nel tentativo di stimolare la domanda interna, il governo cinese si è recentemente rivolto a politiche fiscali, tra cui l'aumento inaspettato del deficit di bilancio e l'incoraggiamento delle banche ad aiutare i governi locali a rifinanziare i debiti a tassi di interesse più bassi per aumentare la loro capacità di spesa. Si prevede che Pechino rafforzerà ulteriormente il sostegno fiscale nel prossimo anno per favorire la ripresa. I massimi leader cinesi hanno indicato che tali politiche saranno rafforzate “in modo appropriato” e hanno sottolineato l’importanza del “progresso” economico, suggerendo un ambizioso obiettivo di crescita per il prossimo anno.
Tuttavia, la spesa pubblica aggiuntiva ha faticato a compensare i cali in altri settori. A novembre, il valore delle vendite di nuove case da parte dei 100 maggiori costruttori cinesi è sceso del 29. 6% rispetto all'anno precedente. Inoltre, le esportazioni sono rimaste deboli, crescendo solo dello 0. 5% nell’ultimo mese, significativamente al di sotto del ritmo osservato negli ultimi anni. Gli economisti rimangono cauti e prevedono ulteriori pressioni sull’economia nel 2024 a causa delle sfide in corso nel settore immobiliare.
Il calo dell'indice dei prezzi al consumo in Cina è stato in parte attribuito al calo dei prezzi della carne suina. L’abbondante offerta di suini e il rallentamento del consumo hanno pesato sul mercato, costringendo il governo ad adottare misure per sostenere i prezzi. La carne di maiale detiene una quota significativa nel paniere dell'IPC cinese grazie alla sua popolarità tra i consumatori locali. L’indice dei prezzi al consumo core, che esclude i costi volatili di cibo ed energia, è aumentato di 0. 6% a novembre, in linea con la performance del mese precedente.
La Cina ha fissato per quest'anno un obiettivo di inflazione annuale pari a circa il 3%, che è altamente improbabile che venga raggiunto. Gli economisti hanno opinioni divergenti sulle prospettive per il 2024, con alcuni che suggeriscono che i prezzi al consumo potrebbero crescere a un tasso di circa l’1% con il miglioramento del sentiment, mentre altri sostengono che la deflazione potrebbe persistere nella prima metà dell’anno.
Lo stimolo fiscale proattivo sarà fondamentale per raggiungere gli obiettivi politici della Cina nel 2024, concentrandosi sulla ricerca di un equilibrio tra l'incremento degli investimenti e dei consumi, gestendo al contempo i rischi del debito affrontati dai governi locali, come affermato da Bruce Pang, capo