Het economische herstel van China staat voor grote uitdagingen, aangezien de consumentenprijzen de grootste daling in drie jaar noteerden en de productiekosten bleven dalen, wat deflatoire risico's benadrukt. Volgens het nationale statistiekbureau is de consumentenprijsindex met 0 gedaald. 5% in de afgelopen maand vergeleken met het voorgaande jaar, wat de economenprojectie van een 0 overtreft. 2% afname. Bovendien daalden de producentenprijzen met 3%, waarmee ze de voorspelde 2 overtroffen. 8% daling. Dit is de veertiende maand op rij waarin de fabriekskosten in het deflatiegebied blijven steken.
In tegenstelling tot andere regio's waar centrale banken worstelen met stijgende inflatie, heeft China het hele jaar door te kampen met dalende prijzen. Bloomberg Economics voorspelt dat de deflatoire druk tot 2024 zal aanhouden als gevolg van een gebrek aan katalysatoren om de inzinking van de huizenmarkt tegen te gaan, wat heeft geresulteerd in onderdrukte vraag en prijzen. De zwakke binnenlandse vraag heeft in belangrijke mate bijgedragen aan deze deflatoire druk, wat de noodzaak van een ondersteunender begrotingsbeleid onderstreept, aldus Zhang Zhiwei, hoofdeconoom bij Pinpoint Asset Management Ltd.
Deflatie vormt een aanzienlijk risico voor de Chinese economie, omdat het een neerwaartse spiraal van economische activiteit kan veroorzaken. Consumenten kunnen hun aankopen uitstellen in afwachting van verdere prijsdalingen, waardoor de totale consumptie onder druk komt te staan. Onzekerheid over de toekomstige vraag kan ertoe leiden dat bedrijven hun productie en investeringen terugschroeven. Bovendien kan deflatie de effectiviteit verminderen van het monetaire beleid dat gericht is op het stimuleren van de economie, omdat dalende prijzen de bedrijfsinkomsten verlagen en het voor bedrijven een uitdaging maken om hun schulden te beheren. Ondanks dergelijke risico's heeft de People's Bank of China de zorgen over deflatie geminimaliseerd, omdat deze van tijdelijke aard zijn.
In een poging de binnenlandse vraag te stimuleren, heeft de Chinese regering zich onlangs tot begrotingsbeleid gewend, waaronder het onverwacht verhogen van het begrotingstekort en het aanmoedigen van banken om lokale overheden te helpen hun schulden tegen een lagere rente te herfinancieren om hun bestedingscapaciteit te vergroten. Verwacht wordt dat Peking het komende jaar de begrotingssteun verder zal versterken om het herstel te bevorderen. De topleiders van China hebben aangegeven dat een dergelijk beleid “op passende wijze” zal worden versterkt en benadrukten het belang van economische “vooruitgang”, waarmee ze een ambitieuze groeidoelstelling voor volgend jaar suggereerden.
De extra overheidsuitgaven hebben echter moeite gehad om de dalingen in andere sectoren te compenseren. In november daalde de waarde van de verkoop van nieuwe huizen door de 100 grootste ontwikkelaars van China met 29. 6% vergeleken met vorig jaar. Bovendien bleef de export zwak en groeide slechts met 0%. 5% in de afgelopen maand, aanzienlijk lager dan het tempo van de afgelopen jaren. Economen blijven voorzichtig en voorspellen een verdere druk op de economie in 2024 als gevolg van aanhoudende uitdagingen in de vastgoedsector.
De daling van de Chinese consumentenprijsindex wordt gedeeltelijk toegeschreven aan de dalende varkensvleesprijzen. Het overvloedige aanbod van varkens en de trage consumptie hebben op de markt gedrukt, waardoor de regering gedwongen is maatregelen te nemen om de prijzen te ondersteunen. Varkensvlees heeft een aanzienlijk aandeel in de Chinese CPI-mand vanwege de populariteit ervan onder lokale consumenten. De kern-CPI, die de volatiele voedsel- en energiekosten uitsluit, steeg met 0. 6% in november, wat overeenkomt met de prestaties van de voorgaande maand.
China had voor dit jaar een jaarlijkse inflatiedoelstelling van ongeveer 3% gesteld, wat zeer onwaarschijnlijk is. Economen hebben verschillende opvattingen over de vooruitzichten voor 2024. Sommigen suggereren dat de consumentenprijzen met ongeveer 1% kunnen stijgen naarmate het sentiment verbetert, terwijl anderen beweren dat de deflatie tot in de eerste helft van het jaar zou kunnen aanhouden.
Proactieve fiscale stimulering zal van cruciaal belang zijn bij het verwezenlijken van de Chinese beleidsdoelstellingen in 2024, waarbij de nadruk zal liggen op het vinden van een evenwicht tussen het stimuleren van investeringen en consumptie en het beheersen van de schuldenrisico's waarmee lokale overheden worden geconfronteerd, zoals verklaard door Bruce Pang, hoofd van de begroting.