ההתאוששות הכלכלית של סין עומדת בפני אתגרים משמעותיים שכן המחירים לצרכן רשמו את הירידה הגדולה ביותר מזה שלוש שנים ועלויות היצרנים המשיכו לרדת, מה שמדגיש סיכונים דפלציוניים. לפי נתוני הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה, מדד המחירים לצרכן ירד ב-0. 5% בחודש האחרון בהשוואה לשנה הקודמת, מעבר לתחזית הכלכלנים של 0. ירידה של 2%. בנוסף, מחירי היצרנים ירדו ב-3%, מעבר ל-2 החזוי. ירידה של 8%. זהו החודש ה-14 ברציפות של עלויות שער המפעל שנתקעו בטריטוריית הדפלציה.
בניגוד לאזורים אחרים שבהם בנקים מרכזיים מתמודדים עם עליית האינפלציה, סין מתמודדת עם ירידת מחירים במהלך השנה. בלומברג כלכלית צופים כי הלחצים הדפלציוניים יימשכו עד 2024 עקב מחסור בזרזים שיתמודדו עם השפל בדיור, שהביא לדיכוי הביקוש והמחירים. ביקוש מקומי חלש היה תורם מרכזי ללחצים הדפלציוניים הללו, והדגיש את הצורך במדיניות פיסקלית תומכת יותר, לדברי ג'אנג ז'יוויי, כלכלן ראשי ב-Pinpoint Asset Management Ltd.
דפלציה מהווה סיכון משמעותי לכלכלת סין מכיוון שהיא עלולה לעורר ספירלה יורדת של פעילות כלכלית. צרכנים עשויים לדחות את הרכישות שלהם בציפייה לירידות מחירים נוספות, ובכך להכביד על הצריכה הכוללת. חוסר ודאות לגבי הביקוש העתידי עלול לגרום לעסקים להפחית את הייצור וההשקעות. יתרה מזאת, דפלציה עלולה להפחית את האפקטיביות של מדיניות מוניטרית שמטרתה להמריץ את הכלכלה, שכן ירידת המחירים מפחיתה את הכנסות החברות ומקשה על חברות לנהל את החוב שלהן. למרות סיכונים כאלה, הבנק העממי של סין צמצם למינימום את החששות מדפלציה, וראה אותם זמניים.
במטרה להגביר את הביקוש המקומי, ממשלת סין פנתה לאחרונה למדיניות פיסקלית, כולל העלאת הגירעון התקציבי באופן בלתי צפוי ועידוד הבנקים לעזור לממשלות המקומיות למחזר חובות בריבית נמוכה יותר כדי להגדיל את יכולת ההוצאות שלהן. בייג'ינג צפויה לחזק עוד יותר את התמיכה הפיסקלית בשנה הקרובה כדי לסייע להתאוששות. המנהיגים הבכירים של סין ציינו כי מדיניות כזו תוגבר "באופן הולם" והדגישו את החשיבות של "התקדמות כלכלית", מה שמציע יעד צמיחה שאפתני לשנה הבאה.
עם זאת, ההוצאות הממשלתיות הנוספות התקשו לקזז ירידות במגזרים אחרים. בנובמבר, הערך של מכירות בתים חדשים על ידי 100 המפתחים הגדולים בסין ירד ב-29. 6% בהשוואה לשנה הקודמת. יתר על כן, היצוא נותר חלש, וצמח ב-0 בלבד. 5% בחודש האחרון, נמוך משמעותית מהקצב שנצפה בשנים האחרונות. כלכלנים נשארים זהירים, וחוזים לחץ נוסף על הכלכלה בשנת 2024 עקב אתגרים מתמשכים במגזר הנכסים.
הירידה במדד המחירים לצרכן בסין יוחסה בחלקה לירידת מחירי בשר חזיר. היצע חזירים בשפע וצריכה איטית הכבידו על השוק, ואילצו את הממשלה לנקוט בצעדים לתמיכה במחירים. בשר חזיר מחזיק בנתח משמעותי בסל ה-CPI של סין בשל הפופולריות שלו בקרב צרכנים מקומיים. מדד המחירים לצרכן הליבה, שאינו כולל עלויות מזון ואנרגיה נדיפות, עלה ב-0. 6% בנובמבר, תואם לביצועי החודש הקודם.
סין קבעה יעד אינפלציה שנתי של כ-3% לשנה זו, שסביר מאוד שלא יושג. לכלכלנים יש דעות שונות לגבי התחזית לשנת 2024, כאשר חלקם טוענים שהמחירים לצרכן עשויים לגדול בשיעור של כ-1% ככל שהסנטימנט ישתפר, בעוד שאחרים טוענים שהדפלציה עלולה להימשך במחצית הראשונה של השנה.
תמריץ פיסקאלי יזום יהיה מכריע בהגשמת יעדי המדיניות של סין ב-2024, תוך התמקדות באיזון בין הגברת השקעות וצריכה תוך ניהול סיכוני החוב העומדים בפני ממשלות מקומיות, כפי שהצהיר ברוס פאנג, ראש הממשלה.