Un récent rapport de Goldman Sachs prédit que d'ici la fin de la décennie, la capitalisation boursière des marchés émergents dépassera celle des États-Unis. La croissance est attribuée à un accès accru aux bourses publiques à l'échelle mondiale et à la hausse des revenus dans les marchés émergents.
Les analystes de Goldman Sachs ont converti les projections de croissance économique en estimations de la capitalisation boursière. Ils ont conclu que la part mondiale des États-Unis passerait de 42 % en 2022 à environ 35 % en 2030. Dans le même temps, la part des marchés émergents passera d'environ 27 % à 35 % et continuera de croître.
Malgré les récents ralentissements de la croissance du PIB réel dans les économies développées et émergentes, la convergence des revenus a continué de progresser en raison d'une démographie favorable et d'augmentations de la productivité. L'économie mondiale a été confrontée à de nombreux chocs, notamment la crise financière mondiale et la pandémie de COVID-19.
Goldman Sachs a cité la privatisation des actifs des entreprises, l'approfondissement des marchés des capitaux et la désintermédiation liée au développement financier comme des facteurs cruciaux sous-tendant la croissance prévue des marchés des capitaux des marchés émergents.
Selon le rapport, les marchés émergents représentaient environ 27 % de la capitalisation boursière mondiale totale, contre environ 45 % du PIB mondial mesuré en dollars. Néanmoins, les économies en développement devraient croître à un taux de 3. 8%, plus du double de 1. 8% prévu pour les pays avancés. Cela est attribué à une démographie plus favorable et à des augmentations de la productivité au cours du reste de la décennie.
Les auteurs du rapport ont reconnu que cette tendance n'implique pas nécessairement une meilleure performance pour les actions. Cependant, ils prévoient que les actions des marchés émergents surperformeront les actions des marchés développés à long terme en raison d'une croissance des bénéfices à long terme plus forte et d'une expansion des multiples de valorisation à mesure que les primes de risque baissent.
Les projections de Goldman Sachs s'alignent sur les suggestions d'autres sociétés de Wall Street, telles que Morgan Stanley Investment Management et AQR Capital Management LLC, visant à réduire l'exposition aux actions américaines et à augmenter les investissements dans les marchés émergents.
Malgré la sous-performance prolongée des actions émergentes, le rapport prévoit une croissance significative. L'indice MSCI des marchés émergents a enregistré un gain de moins de 4 % cette année, ne parvenant pas à suivre le rythme des gains boursiers aux États-Unis, où le S&P 500 a augmenté de 14 % et le Nasdaq 100 a grimpé de 38 %. Cette situation a été exacerbée par une décennie de sous-performance lorsque les actions des marchés émergents ont enregistré un rendement de 10 %, contre plus de 100 % pour les actions des marchés développés.
Goldman Sachs prévoit que l'Inde connaîtra la plus forte augmentation de part de capitalisation boursière mondiale, passant de moins de 3 % en 2022 à 8 % en 2050. En comparaison, la part de la Chine devrait passer de 10 % à 15 %. La Chine devrait dépasser les États-Unis en tant que première économie mondiale vers 2035, selon le rapport. Au milieu du siècle, les cinq plus grandes économies mondiales seront la Chine, les États-Unis, l'Inde, l'Indonésie et l'Allemagne.