В недавнем отчете Goldman Sachs прогнозируется, что к концу десятилетия капитализация акций развивающихся рынков превысит капитализацию акций США. Рост объясняется расширением доступа к публичным биржам по всему миру и ростом доходов на развивающихся рынках.
Аналитики Goldman Sachs преобразовали прогнозы экономического роста в оценки капитализации фондового рынка. Они пришли к выводу, что мировая доля США упадет с 42% в 2022 году до примерно 35% в 2030 году. В то же время доля развивающихся рынков вырастет примерно с 27% до 35% и продолжит расти.
Несмотря на недавнее замедление роста реального ВВП как в развитых, так и в странах с развивающейся экономикой, конвергенция доходов продолжает расти из-за благоприятных демографических показателей и роста производительности. Мировая экономика столкнулась со многими потрясениями, включая мировой финансовый кризис и пандемию COVID-19.
Goldman Sachs назвал балансировку корпоративных активов, углубление рынков капитала и дезинтермедиацию, связанную с финансовым развитием, ключевыми факторами, лежащими в основе прогнозируемого роста рынков капитала развивающихся стран.
Согласно отчету, на развивающиеся рынки приходится около 27% общей капитализации мирового рынка по сравнению с примерно 45% мирового ВВП, измеряемого в долларах. Тем не менее прогнозируется, что темпы роста развивающихся экономик составят 3. 8%, что более чем вдвое превышает 1. 8% прогноз для развитых стран. Это связано с более благоприятной демографией и ростом производительности в оставшуюся часть десятилетия.
Авторы отчета признали, что эта тенденция не обязательно означает повышение эффективности акций. Тем не менее, они ожидают, что в долгосрочной перспективе акции развивающихся рынков будут опережать акции развитых рынков из-за более сильного долгосрочного роста прибыли и многократного увеличения оценки по мере снижения премии за риск.
Прогнозы Goldman Sachs согласуются с предложениями других фирм с Уолл-Стрит, таких как Morgan Stanley Investment Management и AQR Capital Management LLC, по сокращению доли участия в акциях США и увеличению инвестиций в развивающиеся рынки.
Несмотря на длительное отставание акций развивающихся стран, в отчете прогнозируется значительный рост. Индекс развивающихся рынков MSCI в этом году вырос менее чем на 4%, что не соответствует темпам роста акций в США, где S&P 500 вырос на 14%, а Nasdaq 100 вырос на 38%. Это усугубляется десятилетней низкой доходностью, когда доходность акций развивающихся стран составляла 10% по сравнению с более чем 100% для акций развитых стран.
Goldman Sachs прогнозирует, что доля Индии в мировой рыночной капитализации увеличится с менее чем 3 % в 2022 году до 8 % в 2050 году. Для сравнения, ожидается, что доля Китая вырастет с 10% до 15%. Согласно отчету, Китай должен превзойти США в качестве крупнейшей экономики мира примерно к 2035 году. К середине века пятью крупнейшими экономиками мира будут Китай, США, Индия, Индонезия и Германия.