Een recent rapport van Goldman Sachs voorspelt dat tegen het einde van het decennium de aandelenkapitalisatie van opkomende markten die van de Verenigde Staten zal overtreffen. De groei wordt toegeschreven aan een betere toegang tot openbare beurzen wereldwijd en stijgende inkomens in opkomende markten.
De analisten van Goldman Sachs hebben de economische groeiprognoses omgezet in schattingen van de marktkapitalisatie. Ze concludeerden dat het wereldwijde aandeel van de VS zal dalen van 42% in 2022 tot ongeveer 35% in 2030. Tegelijkertijd zal het aandeel van opkomende markten stijgen van ongeveer 27% naar 35% en blijven groeien.
Ondanks recente vertragingen van de reële bbp-groei in zowel ontwikkelde als opkomende economieën, is de inkomensconvergentie blijven stijgen als gevolg van gunstige demografische ontwikkelingen en productiviteitsstijgingen. De wereldeconomie kreeg te maken met veel schokken, waaronder de wereldwijde financiële crisis en de COVID-19-pandemie.
Volgens het rapport vertegenwoordigden opkomende markten ongeveer 27% van de totale wereldwijde marktkapitalisatie, vergeleken met ongeveer 45% van het wereldwijde bbp gemeten in dollars. Desalniettemin zullen opkomende economieën naar verwachting groeien met een snelheid van 3. 8%, meer dan het dubbele van 1. 8% voorspelling voor ontwikkelde landen. Dit wordt toegeschreven aan gunstigere demografische gegevens en productiviteitsstijgingen gedurende de rest van het decennium.
De auteurs van het rapport erkennen dat deze trend niet noodzakelijkerwijs betere prestaties voor aandelen inhoudt. Ze verwachten echter dat aandelen uit opkomende markten op de lange termijn beter zullen presteren dan aandelen uit ontwikkelde markten dankzij een sterkere winstgroei op lange termijn en een toename van de waarderingsmultiples naarmate de risicopremies dalen.
De projecties van Goldman Sachs komen overeen met suggesties van andere Wall Street-firma's, zoals Morgan Stanley Investment Management en AQR Capital Management LLC, om de blootstelling aan Amerikaanse aandelen te verminderen en investeringen in opkomende markten te vergroten.
Ondanks langdurige underperformance van aandelen uit opkomende markten, voorspelt het rapport een aanzienlijke groei. De MSCI Emerging Markets-index boekte dit jaar een winst van minder dan 4%, waarmee het tempo van de aandelenwinsten in de VS niet kon worden bijgehouden, waar de S&P 500 met 14% is gestegen en de Nasdaq 100 met 38% is gestegen. Dit werd nog verergerd door een decennium van ondermaatse prestaties toen aandelen uit opkomende markten 10 procent opleverden in vergelijking met meer dan 100% voor aandelen uit ontwikkelde markten.
Goldman Sachs voorspelt dat India de grootste wereldwijde marktkapitalisatie zal ervaren, van minder dan 3% in 2022 tot 8% in 2050. Ter vergelijking: het aandeel van China zal naar verwachting stijgen van 10% naar 15%. China zou volgens het rapport rond 2035 de VS moeten voorbijstreven als 's werelds grootste economie. Tegen het midden van de eeuw zullen de vijf grootste economieën ter wereld China, de VS, India, Indonesië en Duitsland zijn.