Alors que l'économie mondiale continue d'être aux prises avec la crise bancaire en cours et la "viscosité" de l'inflation, l'incertitude grandit quant à ce qui nous attend. Jake Jolly, responsable de l'analyse des investissements chez BNY Mellon Investment Management, a décrit trois scénarios potentiels, chacun avec son propre ensemble de risques et de probabilités.
Jolly et son équipe ont utilisé une combinaison de points de vue subjectifs, d'analyses de marché quantitatives et qualitatives et de perspectives historiques pour développer trois scénarios possibles pour l'économie. Le premier scénario, qui a une probabilité de 50 %, est appelé le « credit crunch ». " Il postule que la Réserve fédérale va continuer à augmenter les taux d'intérêt, provoquant un resserrement significatif des conditions de crédit. Cela conduirait à son tour à une récession aux États-Unis au cours du second semestre 2023, l'Europe et le Royaume-Uni en ressentant l'impact encore plus tôt.
Le deuxième scénario, avec une probabilité de 30 %, s'appelle "l'atterrissage retardé". " Ce scénario suppose que les banques centrales mondiales suspendront leurs hausses de taux en réponse à la crise bancaire. Les marchés du travail resteront tendus et la croissance des salaires s'accélérera, entraînant des pressions inflationnistes. À mesure que l'inflation augmentera, les banques centrales seront obligées de relever encore plus leurs taux, ce qui entraînera une récession aux États-Unis au second semestre 2024.
Le troisième scénario, et le moins probable, avec une probabilité de 20 %, est "l'atterrissage en douceur". " Dans ce scénario, l'inflation continue de chuter sans grand besoin de resserrement de la Fed, et les taux d'intérêt culminent à 5%. Les pertes d'emplois sont minimes car la croissance des salaires ralentit parallèlement à l'inflation. La réouverture de la Chine a des retombées positives et est, dans l'ensemble, désinflationniste pour les biens de base.
La pandémie a donné naissance à l'économie des concerts, la part des clients de Bank of America recevant des revenus d'emplois de type concert ayant triplé pendant la pandémie. Cependant, cette tendance semble s'inverser, les revenus de type gig via les dépôts directs ou les cartes de débit glissant à 2. 7 % en février 2023, contre un sommet de 3. 3% en mars 2022. La baisse peut être due à une demande plus faible, comme une diminution des commandes de plats à emporter dans les restaurants et des livraisons d'épicerie à mesure que l'économie rouvre. Alternativement, il pourrait s'agir d'un problème d'offre, les travailleurs à la demande accédant à des emplois à temps plein à mesure que la croissance des salaires dans le secteur des services augmente.
Malgré les défis auxquels l'économie est confrontée, Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, estime que la faillite de First Republic Bank n'augmente pas le risque de récession. Alors qu'il prévient de "nuages d'orage" à l'horizon, il estime que le système bancaire est "très stable" pour l'instant.