Mentre l'economia globale continua a fare i conti con la crisi bancaria in corso e la "viscosità" dell'inflazione, cresce l'incertezza su ciò che ci aspetta. Jake Jolly, responsabile dell'analisi degli investimenti presso BNY Mellon Investment Management, ha delineato tre potenziali scenari, ciascuno con il proprio insieme di rischi e probabilità.
Jolly e il suo team hanno utilizzato una combinazione di punti di vista soggettivi, analisi di mercato quantitative e qualitative e prospettive storiche per sviluppare tre possibili scenari per l'economia. Il primo scenario, che ha una probabilità del 50%, è chiamato "credit crunch". " Presuppone che la Federal Reserve continuerà ad aumentare i tassi di interesse, provocando un significativo inasprimento delle condizioni del credito. Ciò, a sua volta, porterebbe a una recessione negli Stati Uniti durante la seconda metà del 2023, con l'Europa e il Regno Unito che ne avvertirebbero l'impatto anche prima.
Il secondo scenario, con una probabilità del 30%, è chiamato "atterraggio ritardato. "Questo scenario presuppone che le banche centrali globali sospenderanno i loro aumenti dei tassi in risposta alla crisi bancaria. I mercati del lavoro rimarranno tesi e la crescita dei salari accelererà, portando a pressioni inflazionistiche. Con l'aumento dell'inflazione, le banche centrali saranno costrette ad aumentare ulteriormente i tassi, portando a una recessione negli Stati Uniti nella seconda metà del 2024.
Il terzo e meno probabile scenario, con una probabilità del 20%, è l'"atterraggio morbido". "In questo scenario, l'inflazione continua a scendere senza molto bisogno di un inasprimento della Fed e i tassi di interesse raggiungono il picco del 5%. La perdita di posti di lavoro è minima in quanto la crescita dei salari decelera parallelamente all'inflazione. La riapertura della Cina ha effetti di ricaduta positivi ed è, a conti fatti, disinflazionistica per i beni core.
La pandemia ha dato origine alla gig economy, con la quota di clienti di Bank of America che riceve entrate da lavori di tipo gig che è aumentata di tre volte durante la pandemia. Tuttavia, questa tendenza sembra invertirsi, con entrate di tipo gig tramite depositi diretti o carte di debito che scendono a 2. 7% a febbraio 2023, in calo da un massimo di 3. 3% a marzo 2022. Il calo potrebbe essere dovuto a una minore domanda, come un minor numero di ordini da asporto nei ristoranti e consegne di generi alimentari con la riapertura dell'economia. In alternativa, potrebbe trattarsi di un problema dal lato dell'offerta, con i gig worker che passano a lavori a tempo pieno man mano che aumenta la crescita salariale nel settore dei servizi.
Nonostante le sfide che l'economia deve affrontare, Jamie Dimon, CEO di JPMorgan Chase, ritiene che il fallimento della First Republic Bank non aumenti le possibilità di recessione. Mentre avverte di "nuvole temporalesche" all'orizzonte, ritiene che il sistema bancario sia "molto stabile" per ora.