世界経済が進行中の銀行危機とインフレの「粘着性」に取り組み続けているため、先行きについての不確実性が高まっています。 BNYメロン・インベストメント・マネジメントの投資分析責任者であるジェイク・ジョリー氏は、それぞれ独自のリスクと確率を持つ3つの潜在的なシナリオを概説しています。
ジョリーと彼のチームは、主観的な見方、定量的および定性的な市場分析、歴史的視点を組み合わせて使用し、経済の 3 つの可能なシナリオを作成しました。 50% の確率を持つ最初のシナリオは、「信用危機」と呼ばれます。 「連邦準備制度理事会が利上げを続け、信用状況が大幅に引き締まると仮定しています。 これにより、2023 年後半に米国で景気後退が発生し、ヨーロッパと英国はさらに早く影響を受けることになります。
確率が 30% の 2 つ目のシナリオは、「遅延着陸」と呼ばれます。 このシナリオは、世界の中央銀行が銀行危機に対応して利上げを一時停止すると仮定しています。 労働市場は引き続き逼迫し、賃金の伸びは加速し、インフレ圧力につながる。 インフレ率が上昇すると、中央銀行はさらに利上げを余儀なくされ、2024 年後半には米国の景気後退につながります。
可能性が最も低い 3 番目のシナリオは、20% の確率で「軟着陸」です。 「このシナリオでは、FRB の引き締めをあまり必要とせずにインフレ率が低下し続け、金利は 5% でピークに達します。 インフレとともに賃金の伸びが鈍化するため、失業は最小限に抑えられます。 中国の経済活動再開はプラスの波及効果をもたらし、全体として、コア商品のインフレ抑制につながります。
パンデミックはギグエコノミーを生み出し、ギグタイプの仕事から収入を得ている Bank of America の顧客の割合は、パンデミックの間に 3 倍に増加しました。 しかし、この傾向は反転しているようで、口座振替やデビットカードによるギグ型収入は 2 に減少しています。 2023 年 2 月には 7% となり、最高値の 3 から低下しました。 2022 年 3 月に 3%。 この減少は、経済の再開に伴うレストランのテイクアウト注文や食料品の配達の減少など、需要の減少が原因である可能性があります。 あるいは、サービス産業の賃金上昇に伴い、ギグ ワーカーがフルタイムの仕事に移行するなど、供給側の問題である可能性もあります。
経済が直面している課題にもかかわらず、JPMorgan Chase の CEO である Jamie Dimon は、First Republic Bank の破綻が景気後退の可能性を高めることはないと考えています。 彼は「嵐の雲」が間近に迫っていると警告しているが、銀行システムは今のところ「非常に安定している」と考えている.