Оскільки світова економіка продовжує боротися з поточною банківською кризою та «липкістю» інфляції, зростає невизначеність щодо того, що чекає попереду. Джейк Джоллі, керівник відділу інвестиційного аналізу в BNY Mellon Investment Management, окреслив три потенційні сценарії, кожен з яких має власний набір ризиків і ймовірностей.
Джоллі та його команда використали поєднання суб’єктивних поглядів, кількісного та якісного аналізу ринку та історичної перспективи, щоб розробити три можливі сценарії розвитку економіки. Перший сценарій, який має 50% ймовірність, називається «кредитною кризою». «Це передбачає, що Федеральна резервна система продовжить підвищувати процентні ставки, спричиняючи значне посилення умов кредитування. Це, у свою чергу, призведе до рецесії в Сполучених Штатах у другій половині 2023 року, а Європа та Великобританія відчують вплив ще раніше.
Другий сценарій з імовірністю 30% називається «відкладена посадка». «Цей сценарій передбачає, що глобальні центральні банки призупинять підвищення ставок у відповідь на банківську кризу. Ринки праці залишатимуться напруженими, а зростання заробітної плати прискориться, що призведе до інфляційного тиску. Із зростанням інфляції центральні банки будуть змушені ще більше підвищувати ставки, що призведе до рецесії в Сполучених Штатах у другій половині 2024 року.
Третій і найменш вірогідний сценарій з імовірністю 20% — «м’яка посадка». «За цим сценарієм інфляція продовжує падати без особливої потреби в жорсткості ФРС, а процентні ставки досягають піку в 5%. Втрата робочих місць мінімальна, оскільки зростання заробітної плати сповільнюється разом із інфляцією. Повторне відкриття Китаю має позитивний побічний ефект і, загалом, дефляційно впливає на основні товари.
Пандемія породила економіку концертів: частка клієнтів Bank of America, які отримують дохід від роботи типу концертів, зросла втричі під час пандемії. Однак ця тенденція, схоже, змінюється, і доходи від концертів через прямі депозити або дебетові картки скорочуються до 2. 7% у лютому 2023 року, порівняно з найвищим показником у 3. 3% у березні 2022 року. Зниження може бути пов’язане зі зниженням попиту, наприклад, меншою кількістю замовлень на винос із ресторанів і доставки продуктів із відновленням економіки. Крім того, це може бути проблема з боку пропозиції, коли працівники концертів переходять на роботу на повний робочий день, оскільки зростає зарплата в сфері послуг.
Незважаючи на проблеми, з якими стикається економіка, Джеймі Даймон, генеральний директор JPMorgan Chase, вважає, що крах First Republic Bank не збільшує ймовірність рецесії. Хоча він попереджає про "грозові хмари" на горизонті, він вважає, що банківська система наразі "дуже стабільна".