När den globala ekonomin fortsätter att brottas med den pågående bankkrisen och inflationens "klibbighet", ökar osäkerheten om vad som väntar. Jake Jolly, chef för investeringsanalys på BNY Mellon Investment Management, har skisserat tre potentiella scenarier, var och en med sin egen uppsättning risker och sannolikheter.
Jolly och hans team har använt en kombination av subjektiva åsikter, kvantitativ och kvalitativ marknadsanalys och historiskt perspektiv för att utveckla tre möjliga scenarier för ekonomin. Det första scenariot, som har 50 % sannolikhet, kallas "kreditkrisen. "Den antyder att Federal Reserve kommer att fortsätta att höja räntorna, vilket får kreditvillkoren att stramas åt avsevärt. Detta skulle i sin tur leda till en lågkonjunktur i USA under andra halvan av 2023, där Europa och Storbritannien känner av påverkan ännu tidigare.
Det andra scenariot, med 30 % sannolikhet, kallas "fördröjd landning. "Det här scenariot antar att globala centralbanker kommer att pausa sina räntehöjningar som svar på bankkrisen. Arbetsmarknaderna kommer att förbli strama och lönetillväxten kommer att accelerera, vilket leder till inflationstryck. När inflationen ökar kommer centralbankerna att tvingas höja räntorna ytterligare, vilket leder till en recession i USA under andra halvan av 2024.
Det tredje och minst sannolika scenariot, med 20 % sannolikhet, är den "mjuka landningen. "I det här scenariot fortsätter inflationen att falla utan större behov av Fed- åtstramningar, och räntorna toppar på 5%. Förlusten av arbetstillfällen är minimal eftersom lönetillväxten avtar tillsammans med inflationen. Kinas återöppning har positiva spridningseffekter och är, sammantaget, desinflatoriskt för kärnvaror.
Pandemin har gett upphov till spelningsekonomin, där andelen Bank of America-kunder som får inkomster från gig-liknande jobb har vuxit tre gånger högre under pandemin. Denna trend tycks dock vända, där inkomster av gig-typ genom direktinsättningar eller betalkort sjunker till 2. 7 % i februari 2023, en minskning från en högsta nivå på 3. 3 % i mars 2022. Nedgången kan bero på lägre efterfrågan, såsom färre beställningar av hämtmat på restauranger och matleveranser när ekonomin öppnar igen. Alternativt kan det vara en fråga på utbudssidan, med gigarbetare som flyttar till heltidsjobb i takt med att löneökningen i tjänstesektorn ökar.
Trots de utmaningar som ekonomin står inför, anser Jamie Dimon, VD för JPMorgan Chase, att First Republic Banks misslyckande inte ökar risken för recession. Samtidigt som han varnar för "stormmoln" vid horisonten, menar han att banksystemet är "mycket stabilt" för tillfället.