À medida que a economia global continua a lidar com a crise bancária em curso e a "inflexibilidade" da inflação, há uma crescente incerteza sobre o que está por vir. Jake Jolly, chefe de análise de investimentos da BNY Mellon Investment Management, delineou três cenários possíveis, cada um com seu próprio conjunto de riscos e probabilidades.
Jolly e sua equipe usaram uma combinação de visões subjetivas, análise de mercado quantitativa e qualitativa e perspectiva histórica para desenvolver três cenários possíveis para a economia. O primeiro cenário, que tem 50% de probabilidade, é chamado de "crise de crédito". " Postula que o Federal Reserve continuará a aumentar as taxas de juros, fazendo com que as condições de crédito sejam significativamente apertadas. Isso, por sua vez, levaria a uma recessão nos Estados Unidos durante o segundo semestre de 2023, com a Europa e o Reino Unido sentindo o impacto ainda mais cedo.
O segundo cenário, com 30% de probabilidade, é chamado de "aterrissagem atrasada. " Este cenário pressupõe que os bancos centrais globais interromperão seus aumentos de juros em resposta à crise bancária. Os mercados de trabalho permanecerão apertados e o crescimento salarial acelerará, levando a pressões inflacionárias. Com o aumento da inflação, os bancos centrais serão forçados a aumentar ainda mais as taxas, levando a uma recessão nos Estados Unidos no segundo semestre de 2024.
O terceiro e menos provável cenário, com 20% de probabilidade, é o "pouso suave. “Nesse cenário, a inflação continua caindo sem muita necessidade de aperto do Fed, e os juros atingem pico de 5%. A perda de empregos é mínima, pois o crescimento dos salários desacelera junto com a inflação. A reabertura da China tem efeitos colaterais positivos e é, no geral, desinflacionária para os principais produtos.
A pandemia deu origem à economia gig, com a parcela de clientes do Bank of America recebendo renda de trabalhos do tipo gig crescendo três vezes mais durante a pandemia. No entanto, essa tendência parece estar se invertendo, com a renda do tipo show por meio de depósitos diretos ou cartões de débito caindo para 2. 7% em fevereiro de 2023, abaixo de uma alta de 3. 3% em março de 2022. O declínio pode ser devido à menor demanda, como menos pedidos de comida para viagem e entregas de supermercado à medida que a economia reabre. Alternativamente, pode ser um problema do lado da oferta, com trabalhadores temporários mudando para empregos de tempo integral à medida que aumenta o crescimento salarial no setor de serviços.
Apesar dos desafios enfrentados pela economia, Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, acredita que a falência do First Republic Bank não aumenta a chance de recessão. Embora alerte para "nuvens de tempestade" no horizonte, ele acredita que o sistema bancário está "muito estável" por enquanto.