מנהל הקרן האירופית, Niall Gallagher, מקצץ את תפקידו בנובו נורדיסק, תוך ציון ההייפ סביב תרופות לירידה במשקל שהניע את מחיר המניה של יצרנית התרופות הדנית למעלה מ-50% השנה. גלאגר, המנהל קרן מניות עבור GAM Investments, צמצם את מעמדו בנובו נורדיסק בכמחצית בחודשים האחרונים, בין היתר בשל העלייה בהערכות המניות כאשר מכירות התרופות מדכאות התיאבון שלה, הידועות בשם GLP-1s, זינקו.
Gallagher הביע דאגות לגבי ההייפ המכריע סביב התרופות של נובו נורדיסק. הוא ציין כי הבאזז התרחב מעבר לשוק המניות, כאשר תרופות להורדה במשקל עולות לעתים קרובות לכותרות בעיתוני יום ראשון כ"תרופות פלא. "למרות שגלאגר מאמין שכרגע אין מתחרים שצצים לנובו נורדיסק ואלי לילי ושות'. , הוא הזהיר שלתרופות פרמצבטיות אין פטנטים תמידיים, ובסופו של דבר, הפטנטים יפוג.
הטירוף סביב תרופות ההרזיה של נובו נורדיסק, Wegovy ו-Ozempic, הניע את החברה להפוך לחברה היקרה ביותר באירופה. תמיכה של סלבריטאים והערות חיוביות של יזמים משפיעים כמו אילון מאסק הניעו עוד יותר את הפופולריות של הסמים. נובו נורדיסק העלתה את תחזית ההכנסות לשנה כולה שלוש פעמים לאור הצלחת התרופות. נכון לעכשיו, מניות נובו נורדיסק נסחרות בכמעט 33 פעמים רווחים קדימה של 12 חודשים, גבוה משמעותית מהממוצע לטווח ארוך של 19. המדד הרחב יותר של Stoxx 600 Health Care הוא בעל יחס מחיר לרווח נמוך בהרבה של כ-17. מחיר המניה של נובו נורדיסק גם נרתע ממחיר היעד הממוצע שנקבע על ידי 31 אנליסטים, מה שמצביע על פוטנציאל עלייה מוגבל במהלך השנה הבאה.
למרות שרוב האנליסטים עדיין שומרים על דירוג קנייה של נובו נורדיסק, חלקם הופכים סקפטיים לאחר העלייה המשמעותית של החברה. אנליסט קבוצת UBS, מייקל לויכטן, הצהיר בספטמבר כי ייתכן שהזדמנות ההכנסה מתרופות להשמנה לא תהיה משמעותית כפי שהערכת השווי הנוכחית של נובו נורדיסק מציעה. נובו נורדיסק סירבה להגיב על חששות אלה.
קרן GAM Star European Equity של Gallagher, המוערכת ב-473 מיליון אירו (518 מיליון דולר), השיגה ביצועים טובים יותר ב-88% מעמיתיה השנה. האחזקות הבכירות של הקרן, על פי ההגשה האחרונה בסוף אוקטובר, כוללות את נסטלה SA, London Stock Exchange Group Plc ו- Linde Plc. נובו נורדיסק, בעבר האחזקה הגדולה ביותר של הקרן, ירדה כעת למקום החמישי. הקרן השקיעה תחילה במניות נובו נורדיסק באפריל 2020.
למרות שגלאגר נשאר אופטימי לגבי הסיכויים של נובו נורדיסק לטווח הבינוני-ארוך, הוא מאמין שמאזן הסיכון-תגמול השתנה ומכפיל השווי כבר לא כל כך חיובי. הוא מכיר בכך שלחברה יש עדיין פוטנציאל צמיחה טוב בשל מגבלות ביקוש והיצע חזקות. עם זאת, גלאגר סבור כי הערכת השווי הנוכחית נמצאת בגבולה ואינה מצדיקה השקעה נוספת.