ヨーロッパのファンドマネージャー、ナイル・ギャラガー氏は、デンマークの製薬会社の株価を今年50%以上上昇させた減量薬をめぐる誇大広告を理由に、ノボ ノルディスクでのポジションを縮小している。 GAMインベストメンツの株式ファンドを運営するギャラガー氏は、GLP-1として知られる食欲抑制薬の売上高の急増に伴う株式評価額の高騰もあり、ここ数カ月でノボ ノルディスクのポジションを約半分に減らした。
ギャラガー氏は、ノボ ノルディスクの医薬品をめぐる圧倒的な誇大広告について懸念を表明した。 同氏は、この話題は株式市場を超えて広がり、減量薬が日曜新聞の見出しを「特効薬」として頻繁に取り上げていると指摘した。 「ギャラガー氏は、現時点ではノボ ノルディスクとイーライリリー社に競合他社は出現していないと考えています。 と同氏は、医薬品には永久的な特許はなく、最終的には特許が期限切れになると警告した。
ノボ ノルディスクの減量薬であるウィゴビーとオゼンピックをめぐる熱狂が、同社をヨーロッパで最も価値のある企業に押し上げました。 有名人の支持やイーロン・マスクのような影響力のある起業家からの肯定的な発言が、この薬の人気をさらに加速させた。 ノボ ノルディスクは、新薬の成功を踏まえ、通年の売上高見通しを３回引き上げた。 現在、ノボ ノルディスクの株価は12カ月予想利益（PER）の約33倍で取引されており、長期平均の19倍を大幅に上回っている。 より広範なStoxx 600ヘルスケア指数の株価収益率は約17倍とはるかに低い。 ノボ ノルディスクの株価もアナリスト31人が設定した平均目標株価をわずかに下回っており、今後1年間の上昇余地は限定的であることを示唆している。
アナリストの大多数は依然としてノボ ノルディスクの買い評価を維持しているが、同社の大幅な上昇を受けて懐疑的になっている人もいる。 UBSグループのアナリスト、マイケル・ロイヒテン氏は9月、肥満治療薬からの収益機会はノボ ノルディスクの現在の評価額が示唆するほど重要ではない可能性があると述べた。 ノボ ノルディスクはこれらの懸念についてコメントを控えた。
ギャラガー氏の GAM スター欧州株式ファンド（評価額 4 億 7,300 万ユーロ（5 億 1,800 万ドル））は今年、同ファンドの 88% を上回りました。 10月末の最新の提出書類によると、同ファンドの主要保有銘柄にはネスレSA、ロンドン証券取引所グループ、リンデが含まれる。 以前は同ファンド最大の保有株だったノボ ノルディスクは現在５位に後退している。 同ファンドは2020年4月にノボ ノルディスク株に初めて投資した。
ギャラガー氏はノボ ノルディスクの中長期的な見通しについて依然として楽観的だが、リスクと報酬のバランスが変化し、評価倍率はもはやそれほど有利ではないと考えている。 同氏は、需要と供給の強い制約により、同社には依然として高い成長の可能性があることを認めている。 しかし、ギャラガー氏は現在の評価額は限界に達しており、これ以上投資する必要はないと感じている。