Avrupalı fon yöneticisi Niall Gallagher, Danimarkalı ilaç üreticisinin hisse senedi fiyatını bu yıl %50'den fazla artıran zayıflama ilaçları hakkındaki abartılı reklamı gerekçe göstererek Novo Nordisk'teki pozisyonunu azaltıyor. GAM Investments için bir sermaye fonu işleten Gallagher, kısmen GLP-1 olarak bilinen iştah bastırıcı ilaçların satışlarının artmasıyla birlikte hisse senedi değerlemelerindeki artış nedeniyle Novo Nordisk'teki pozisyonunu son aylarda yaklaşık yarı yarıya azalttı.
Gallagher, Novo Nordisk'in uyuşturucularıyla ilgili aşırı abartı hakkındaki endişelerini dile getirdi. O, bu vızıltıların borsanın ötesine geçtiğini, zayıflama ilaçlarının Pazar gazetelerinde sıklıkla "harika ilaçlar" olarak manşetlere çıktığını belirtti. " Her ne kadar Gallagher şu anda Novo Nordisk ve Eli Lilly & Co. için ortaya çıkan bir rakip olmadığına inanıyor. farmasötik ilaçların kalıcı patentlere sahip olmadığı ve eninde sonunda patentlerin süresinin dolacağı konusunda uyardı.
Novo Nordisk'in kilo verme ilaçları Wegovy ve Ozempic'i çevreleyen çılgınlık, şirketin Avrupa'nın en değerli firması olmasını sağladı. Ünlülerin destekleri ve Elon Musk gibi etkili girişimcilerin olumlu sözleri ilacın popülaritesini daha da artırdı. Novo Nordisk, ilaçların başarısı ışığında tüm yıl gelir görünümünü üç kat artırdı. Şu anda Novo Nordisk hisseleri, 12 aylık ileri kazançların neredeyse 33 katı seviyesinde işlem görüyor; bu, uzun vadeli ortalama olan 19'un oldukça üzerinde. Daha geniş olan Stoxx 600 Sağlık Hizmetleri Endeksi'nin fiyat-kazanç oranı yaklaşık 17'dir. Novo Nordisk'in hisse senedi fiyatı da 31 analistin belirlediği ortalama hedef fiyatın biraz altında, bu da gelecek yıl için sınırlı bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Analistlerin çoğunluğu hâlâ Novo Nordisk'in satın alma notunu korusa da, bazıları şirketin kayda değer yükselişinin ardından şüpheci olmaya başladı. UBS Group analisti Michael Leuchten Eylül ayında obezite ilaçlarından elde edilen gelir fırsatının Novo Nordisk'in mevcut değerlemesinin gösterdiği kadar önemli olmayabileceğini belirtti. Novo Nordisk bu endişeler hakkında yorum yapmaktan kaçındı.
Gallagher'ın 473 milyon Euro (518 milyon $) değerindeki GAM Star Avrupa Hisse Fonu, bu yıl emsallerinin %88'ini geride bıraktı. Ekim ayı sonunda yapılan son açıklamaya göre fonun en büyük varlıkları arasında Nestle SA, London Stock Exchange Group Plc ve Linde Plc yer alıyor. Daha önce fonun en büyük holdingi olan Novo Nordisk şimdi beşinci sıraya geriledi. Fon ilk olarak Nisan 2020'de Novo Nordisk hisselerine yatırım yaptı.
Gallagher, Novo Nordisk'in orta ve uzun vadeli beklentileri konusunda iyimser kalırken, risk-getiri dengesinin değiştiğine ve değerleme çarpanının artık o kadar olumlu olmadığına inanıyor. Güçlü talep ve arz kısıtlamaları nedeniyle şirketin hala iyi bir büyüme potansiyeline sahip olduğunu kabul ediyor. Ancak Gallagher, mevcut değerlemenin sınırda olduğunu ve daha fazla yatırım gerektirmediğini düşünüyor.