Il gestore di fondi europei, Niall Gallagher, sta riducendo la sua posizione in Novo Nordisk, citando l'hype sui farmaci dimagranti che ha fatto salire il prezzo delle azioni dell'azienda farmaceutica danese di oltre il 50% quest'anno. Gallagher, che gestisce un fondo azionario per GAM Investments, ha ridotto la sua posizione in Novo Nordisk di circa la metà negli ultimi mesi, in parte a causa dell’impennata delle valutazioni azionarie in seguito all’impennata delle vendite dei suoi farmaci soppressori dell’appetito, noti come GLP-1.
Gallagher ha espresso preoccupazione per l'enorme clamore che circonda i farmaci di Novo Nordisk. Ha notato che il buzz si è esteso oltre il mercato azionario, con i farmaci dimagranti che spesso fanno notizia sui giornali domenicali come “farmaci miracolosi”. "Anche se Gallagher ritiene che attualmente non emergano concorrenti per Novo Nordisk ed Eli Lilly & Co. , ha avvertito che i farmaci non hanno brevetti perpetui e, prima o poi, i brevetti scadranno.
La frenesia che circonda i farmaci dimagranti di Novo Nordisk, Wegovy e Ozempic, ha spinto l'azienda a diventare l'azienda più preziosa d'Europa. L'approvazione di celebrità e i commenti positivi di imprenditori influenti come Elon Musk hanno ulteriormente alimentato la popolarità dei farmaci. Novo Nordisk ha aumentato tre volte le previsioni sui ricavi per l'intero anno alla luce del successo dei farmaci. Attualmente, le azioni di Novo Nordisk vengono scambiate a quasi 33 volte gli utili futuri a 12 mesi, significativamente più alti della loro media a lungo termine di 19. Il più ampio indice Stoxx 600 Health Care ha un rapporto prezzo/utili molto più basso, pari a circa 17. Anche il prezzo delle azioni di Novo Nordisk è appena inferiore al prezzo obiettivo medio fissato da 31 analisti, suggerendo un potenziale di rialzo limitato nel prossimo anno.
Sebbene la maggior parte degli analisti mantenga ancora un rating di acquisto per Novo Nordisk, alcuni stanno diventando scettici dopo il sostanziale rally della società. L'analista del gruppo UBS Michael Leuchten ha dichiarato a settembre che le opportunità di guadagno derivanti dai farmaci per l'obesità potrebbero non essere così significative come suggerisce l'attuale valutazione di Novo Nordisk. Novo Nordisk ha rifiutato di commentare queste preoccupazioni.
Il fondo GAM Star European Equity Fund di Gallagher, valutato a 473 milioni di euro (518 milioni di dollari), quest'anno ha sovraperformato l'88% dei suoi concorrenti. Le principali partecipazioni del fondo, secondo l'ultimo documento depositato alla fine di ottobre, includono Nestlé SA, London Stock Exchange Group Plc e Linde Plc. Novo Nordisk, in precedenza la maggiore partecipazione del fondo, è ora scesa al quinto posto. Il fondo ha inizialmente investito in azioni Novo Nordisk nell'aprile 2020.
Sebbene Gallagher rimanga ottimista riguardo alle prospettive a medio-lungo termine di Novo Nordisk, ritiene che il rapporto rischio-rendimento sia cambiato e che il multiplo di valutazione non sia più così favorevole. Riconosce che l'azienda ha ancora un buon potenziale di crescita a causa dei forti vincoli della domanda e dell'offerta. Tuttavia, Gallagher ritiene che la valutazione attuale sia al limite e non giustifichi ulteriori investimenti.