O gestor de fundos europeu, Niall Gallagher, está a reduzir a sua posição na Novo Nordisk, citando o entusiasmo em torno dos medicamentos para perda de peso que elevou o preço das ações da farmacêutica dinamarquesa em mais de 50% este ano. Gallagher, que dirige um fundo de ações para a GAM Investments, reduziu a sua posição na Novo Nordisk em cerca de metade nos últimos meses, em parte devido ao aumento nas avaliações das ações, à medida que as vendas dos seus medicamentos para suprimir o apetite, conhecidos como GLP-1, dispararam.
Gallagher expressou preocupação com o entusiasmo esmagador em torno dos medicamentos da Novo Nordisk. Ele observou que o burburinho se estendeu para além do mercado de ações, com medicamentos para perda de peso frequentemente aparecendo nas manchetes dos jornais de domingo como “drogas milagrosas”. "Embora Gallagher acredite que atualmente não há concorrentes emergentes para a Novo Nordisk e a Eli Lilly & Co. , ele alertou que os medicamentos farmacêuticos não têm patentes perpétuas e, eventualmente, as patentes irão expirar.
O frenesi em torno dos medicamentos para perda de peso da Novo Nordisk, Wegovy e Ozempic, impulsionou a empresa a se tornar a empresa mais valiosa da Europa. O apoio de celebridades e comentários positivos de empresários influentes como Elon Musk alimentaram ainda mais a popularidade das drogas. A Novo Nordisk aumentou três vezes a sua previsão de receitas para o ano inteiro, à luz do sucesso dos medicamentos. Atualmente, as ações da Novo Nordisk são negociadas a quase 33 vezes os lucros futuros de 12 meses, significativamente superiores à sua média de longo prazo de 19. O índice mais amplo Stoxx 600 Health Care tem uma relação preço/lucro muito mais baixa, de cerca de 17. O preço das ações da Novo Nordisk também está um pouco abaixo do preço-alvo médio definido por 31 analistas, sugerindo um potencial de valorização limitado durante o próximo ano.
Embora a maioria dos analistas ainda mantenha uma classificação de compra para a Novo Nordisk, alguns estão ficando céticos após a recuperação substancial da empresa. O analista do Grupo UBS, Michael Leuchten, afirmou em setembro que a oportunidade de receita proveniente de medicamentos para obesidade pode não ser tão significativa quanto sugere a avaliação atual da Novo Nordisk. A Novo Nordisk se recusou a comentar essas preocupações.
O GAM Star European Equity Fund de Gallagher, avaliado em 473 milhões de euros (518 milhões de dólares), superou 88% dos seus pares este ano. As principais participações do fundo, de acordo com o último relatório apresentado no final de outubro, incluem Nestlé SA, London Stock Exchange Group Plc e Linde Plc. A Novo Nordisk, anteriormente a maior participação do fundo, caiu agora para a quinta posição. O fundo investiu inicialmente em ações da Novo Nordisk em abril de 2020.
Embora Gallagher permaneça otimista em relação às perspectivas de médio e longo prazo da Novo Nordisk, ele acredita que o equilíbrio entre risco e recompensa mudou e o múltiplo de avaliação não é mais tão favorável. Ele reconhece que a empresa ainda tem um bom potencial de crescimento devido às fortes restrições de demanda e oferta. No entanto, Gallagher considera que a avaliação atual está no seu limite e não justifica mais investimentos.