ผู้จัดการกองทุนยุโรป Niall Gallagher กำลังลดตำแหน่งของเขาใน Novo Nordisk โดยอ้างถึงการโฆษณาเกินจริงเกี่ยวกับยาลดน้ำหนักที่ผลักดันให้ราคาหุ้นของผู้ผลิตยาเดนมาร์กรายนี้สูงขึ้นมากกว่า 50% ในปีนี้ Gallagher ซึ่งบริหารกองทุนหุ้นให้กับ GAM Investments ได้ลดตำแหน่งของเขาใน Novo Nordisk ลงประมาณครึ่งหนึ่งในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการประเมินมูลค่าหุ้นที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากยอดขายยาระงับความอยากอาหารที่เรียกว่า GLP-1s พุ่งสูงขึ้น
Gallagher แสดงความกังวลเกี่ยวกับกระแสโฆษณาเกินจริงที่เกี่ยวข้องกับยาของ Novo Nordisk เขาตั้งข้อสังเกตว่ากระแสฮือฮาได้ขยายไปไกลกว่าตลาดหุ้น โดยยาลดน้ำหนักมักพาดหัวข่าวในหนังสือพิมพ์วันอาทิตย์ว่าเป็น "ยามหัศจรรย์" แม้ว่า Gallagher จะเชื่อว่าขณะนี้ยังไม่มีคู่แข่งรายใหม่สำหรับ Novo Nordisk และ Eli Lilly & Co. เขาเตือนว่ายารักษาโรคไม่มีสิทธิบัตรถาวร และสิทธิบัตรจะหมดอายุในที่สุด
ความคลั่งไคล้ที่เกิดขึ้นรอบตัวยาลดน้ำหนักของ Novo Nordisk อย่าง Wegovy และ Ozempic ได้ผลักดันให้บริษัทกลายเป็นบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดของยุโรป การรับรองจากผู้มีชื่อเสียงและคำพูดเชิงบวกจากผู้ประกอบการที่มีอิทธิพลเช่น Elon Musk ได้กระตุ้นให้ยาเสพติดได้รับความนิยมมากขึ้น Novo Nordisk เพิ่มแนวโน้มรายได้ทั้งปีขึ้นสามครั้งโดยพิจารณาจากความสำเร็จของยา ปัจจุบัน หุ้น Novo Nordisk ซื้อขายที่เกือบ 33 เท่าของกำไรล่วงหน้า 12 เดือน ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 19 อย่างมีนัยสำคัญ ดัชนีการดูแลสุขภาพ Stoxx 600 ที่กว้างขึ้นมีอัตราส่วนราคาต่อรายได้ที่ต่ำกว่ามากประมาณ 17 ราคาหุ้นของ Novo Nordisk ยังต่ำกว่าราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่กำหนดโดยนักวิเคราะห์ 31 ราย ซึ่งบ่งชี้ถึงศักยภาพด้านกลับตัวที่จำกัดในปีหน้า
แม้ว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่จะยังคงอันดับเครดิตซื้อ Novo Nordisk ไว้ แต่บางคนกลับไม่มั่นใจหลังจากการขึ้นราคาอย่างมากของบริษัท Michael Leuchten นักวิเคราะห์ของกลุ่ม UBS ระบุในเดือนกันยายนว่าโอกาสในการสร้างรายได้จากยารักษาโรคอ้วนอาจไม่สำคัญเท่ากับการประเมินมูลค่าในปัจจุบันของ Novo Nordisk Novo Nordisk ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับข้อกังวลเหล่านี้
กองทุนหุ้น GAM Star European Equity ของ Gallagher ซึ่งมีมูลค่า 473 ล้านยูโร (518 ล้านดอลลาร์) มีประสิทธิภาพเหนือกว่ากองทุนอื่นๆ ถึง 88% ในปีนี้ การถือครองอันดับต้นๆ ของกองทุน จากการยื่นล่าสุดเมื่อปลายเดือนตุลาคม ได้แก่ Nestle SA, London Stock Exchange Group Plc และ Linde Plc Novo Nordisk ซึ่งก่อนหน้านี้ถือครองหุ้นรายใหญ่ที่สุดของกองทุน ได้ตกลงมาอยู่ในอันดับที่ 5 แล้ว กองทุนเริ่มลงทุนในหุ้น Novo Nordisk ในเดือนเมษายน 2020
ในขณะที่ Gallagher ยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวของ Novo Nordisk เขาเชื่อว่าความสมดุลของผลตอบแทนและความเสี่ยงได้เปลี่ยนไปแล้ว และการประเมินมูลค่าหลายเท่าก็ไม่เป็นที่น่าพอใจอีกต่อไป เขารับทราบว่าบริษัทยังคงมีศักยภาพในการเติบโตที่ดีเนื่องจากข้อจำกัดด้านอุปสงค์และอุปทานที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม Gallagher รู้สึกว่าการประเมินมูลค่าปัจจุบันถึงขีดจำกัดแล้ว และไม่รับประกันว่าจะลงทุนเพิ่มเติม