De Europese fondsbeheerder Niall Gallagher is zijn positie in Novo Nordisk aan het afbouwen, daarbij verwijzend naar de hype rond afslankmedicijnen die de aandelenkoers van de Deense medicijnfabrikant dit jaar met meer dan 50% heeft doen stijgen. Gallagher, die een aandelenfonds beheert voor GAM Investments, heeft zijn positie in Novo Nordisk de afgelopen maanden met ongeveer de helft teruggebracht, deels als gevolg van de sterke stijging van de aandelenwaarderingen toen de verkoop van zijn eetlustremmende medicijnen, bekend als GLP-1's, enorm steeg.
Gallagher uitte zijn zorgen over de overweldigende hype rond de medicijnen van Novo Nordisk. Hij merkte op dat de buzz zich tot buiten de aandelenmarkt uitstrekte, waarbij afslankmedicijnen vaak de krantenkoppen haalden als ‘wondermedicijnen’. "Hoewel Gallagher gelooft dat er momenteel geen concurrenten opkomen voor Novo Nordisk en Eli Lilly & Co. waarschuwde hij dat farmaceutische geneesmiddelen geen eeuwigdurende patenten hebben, en dat de patenten uiteindelijk zullen vervallen.
De razernij rond de afslankmedicijnen van Novo Nordisk, Wegovy en Ozempic, heeft het bedrijf ertoe aangezet om het meest waardevolle bedrijf van Europa te worden. De steunbetuigingen van beroemdheden en positieve opmerkingen van invloedrijke ondernemers als Elon Musk hebben de populariteit van de medicijnen verder aangewakkerd. Novo Nordisk heeft zijn omzetvooruitzichten voor het hele jaar drie keer verhoogd in het licht van het succes van de medicijnen. Momenteel worden de aandelen van Novo Nordisk verhandeld tegen bijna 33 keer de toekomstige winst over twaalf maanden, aanzienlijk hoger dan hun langetermijngemiddelde van 19. De bredere Stoxx 600 Health Care Index heeft een veel lagere koers-winstverhouding van ongeveer 17. De aandelenkoers van Novo Nordisk ligt ook net onder het gemiddelde koersdoel van 31 analisten, wat wijst op een beperkt opwaarts potentieel voor het komende jaar.
Hoewel de meerderheid van de analisten nog steeds een koopadvies voor Novo Nordisk handhaaft, worden sommigen sceptisch na de substantiële rally van het bedrijf. UBS Group-analist Michael Leuchten verklaarde in september dat de inkomstenkansen uit obesitasmedicijnen misschien niet zo groot zijn als de huidige waardering van Novo Nordisk suggereert. Novo Nordisk weigerde commentaar te geven op deze zorgen.
Het GAM Star European Equity Fund van Gallagher, gewaardeerd op €473 miljoen ($518 miljoen), heeft dit jaar 88% beter gepresteerd dan zijn sectorgenoten. Volgens de laatste indiening van eind oktober omvatten de topposities van het fonds Nestle SA, London Stock Exchange Group Plc en Linde Plc. Novo Nordisk, voorheen de grootste holding van het fonds, is nu gedaald naar de vijfde positie. Het fonds belegde aanvankelijk in april 2020 in aandelen Novo Nordisk.
Hoewel Gallagher optimistisch blijft over de middellange tot lange termijnvooruitzichten van Novo Nordisk, gelooft hij dat de balans tussen risico en beloning is verschoven en dat de waarderingsverschillen niet langer zo gunstig zijn. Hij erkent dat het bedrijf nog steeds een goed groeipotentieel heeft vanwege de sterke vraag- en aanbodbeperkingen. Gallagher is echter van mening dat de huidige waardering zijn limiet heeft bereikt en geen verdere investeringen rechtvaardigt.