Während die Federal Reserve darüber debattiert, die Geldmenge noch weiter zu verschärfen, bemühen sich viele Unternehmensschatzmeister, die Auswirkungen der über ein Jahr dauernden Zinserhöhungen der Zentralbanken zu bewältigen. Eine Maßnahme, die Unternehmen ergreifen, besteht darin, Kosten zu senken und Schulden abzubauen. Laut einer aktuellen Umfrage des Datenanbieters Calcbench Inc. , stiegen die Zinskosten bei US-Unternehmen im ersten Quartal 2022 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 22 % in die Höhe, unmittelbar nachdem die Federal Reserve mit der Zinserhöhung begonnen hatte.
Großkonzerne wie Apple und Verizon sind einige der Unternehmen, die vom Anstieg der Zinskosten betroffen sind. Die Zinsaufwendungen von Verizon stiegen von 786 Mio. USD auf 1 USD. 21 Milliarden innerhalb eines Jahres. Als Reaktion auf diese steigenden Kosten und andere Kosten wie Löhne, Materialien und Energie sind Unternehmen gezwungen, nach Einsparungen zu suchen. Apple reduziert beispielsweise die Einstellung von Mitarbeitern und verschiebt Boni für einige Unternehmensbereiche, um die Kosten unter Kontrolle zu halten. Höhere Zinskosten legen einen höheren Maßstab dafür fest, wie viel Unternehmen mit Projekten verdienen müssen, um die Finanzierungskosten zu decken, was möglicherweise zu geringeren Investitionen führt.
Anhaltende Zinserhöhungen durch die Fed könnten zu noch höheren Zinsausgaben führen. Während erwartet wird, dass die US-Notenbank die Zinssätze auf ihrer bevorstehenden Sitzung unverändert lässt, gehen die Zinsterminmärkte davon aus, dass die Zinssätze im September ihren Höhepunkt erreichen werden, verglichen mit früheren Schätzungen vom Juli. Ein Schritt der Federal Reserve, die hohen Zinssätze über längere Zeiträume beizubehalten, wird wahrscheinlich stärkeren Druck auf Unternehmen mit schwächeren Bonitätsratings ausüben. Für größere Unternehmen mit höheren Ratings werden anhaltend hohe Kreditkosten wahrscheinlich zu einer allmählichen Reduzierung der Zinsdeckungsquoten und einer Konzentration auf die Reduzierung ausstehender Schulden und Bilanzen führen, wie von Carnival Corp. , der in Miami ansässige Kreuzfahrtschiffbetreiber.
Carnival arbeitet daran, seine Schulden- und Zinskosten zu reduzieren, nachdem es während der Pandemie 24 Milliarden US-Dollar an zusätzlichen Mitteln eingesammelt hat. Sein CFO David Bernstein erklärte in einer E-Mail: „Wir prognostizieren einen deutlichen Anstieg des bereinigten freien Cashflows im Jahr 2024 und darüber hinaus und planen, diesen freien Cashflow zu nutzen, um unsere Schuldenstände zu verringern und so die Zinsaufwendungen im Laufe der Zeit zu senken.“ „Das Unternehmen strebt eine Rückzahlung von 1 US-Dollar an.“ 8 Milliarden US-Dollar an Fälligkeiten im Jahr 2022 und schließen das Jahr mit etwa 33 US-Dollar ab. 5 Milliarden Gesamtschulden. Die Zinsaufwendungen von Carnival stiegen im ersten Quartal im Jahresvergleich von 368 Millionen US-Dollar auf 539 Millionen US-Dollar.
Carvana, ein verschuldeter Autohändler, verzeichnete im ersten Quartal einen Anstieg der Zinsaufwendungen auf 159 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, als die Kosten deutlich niedriger waren. Unterdessen hat American Airlines, ein in Fort Worth ansässiger Fluglinienbetreiber, in den letzten Quartalen seine Bestände an variabel verzinslichen Schulden reduziert und zwei variabel verzinsliche Darlehen im Wert von rund 2 US-Dollar zurückgezahlt. 3 Milliarden, so der Schatzmeister.
Im Hinblick auf die Suche nach Rentabilitätsverbesserungen und Einsparungen in allen Unternehmen hat Bain & Co. Michael Mankins von 's enthüllte: „Bis März 2022 lagen die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten für Unternehmen im S&P 500 unter 6 %.“ Jetzt liegen diese Kosten bei über 9 %. In dieser Welt sind die Entscheidungen sehr unterschiedlich. „Im ersten Quartal 2022 verzeichnete American Airlines Zinsaufwendungen in Höhe von 540 Millionen US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 463 Millionen US-Dollar im Jahresvergleich.
Unternehmen nehmen neben der Optimierung ihrer Schuldenstrukturen auch andere Änderungen vor, um den höheren Finanzierungskosten entgegenzuwirken, wie z. B. die Überprüfung von Ausgabenentscheidungen und Dividendenzahlungsterminen. „Die Bargeldkosten sind ein Katalysator für Veränderungen“, sagt Wes Bricker, Co-Leiter des Treuhand-Lösungsgeschäfts bei PwC. „Für Unternehmen ist es eine Chance, Ordnung zu schaffen.“ „
Höhere Zinssätze haben auch dazu geführt, dass Unternehmen mehr Zinserträge aus Bargeld und kurzfristigen Anlagen, einschließlich Geldmarktfonds, erzielen.“ Laut der Analyse der Federal Reserve-Daten der Carfang Group stiegen die Bargeldbestände der Unternehmen in den USA im ersten Quartal 2022 um 47 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 10 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Ich habe Fraser Woodford, Schatzmeister bei Warner Bros., gefragt. Discovery, seine Meinung, und er sagte: „Höhere Zinssätze können auch Chancen schaffen.“ Wir verdienen mehr mit Bargeldbeständen und können auch vom Anleihenhandel mit einem Abschlag profitieren, was sie zu attraktiven Kandidaten für den Ruhestand macht. „WBD kauft variabel verzinsliche Schuldverschreibungen im Wert von 460 Millionen US-Dollar, die im März 2024 auslaufen. Das Unternehmen verzeichnete für das Quartal Zinsaufwendungen in Höhe von 571 Mio. US-Dollar, verglichen mit 598 Mio. US-Dollar an Pro-forma-Zinsaufwendungen im ersten Quartal 2022, bevor Warner Bros. -Discovery-Fusion.
Laut Barak Ravid, Americas Leader bei EY-Parthenon, der Strategieberatungssparte des professionellen Dienstleistungsunternehmens, können höhere Zinserträge zwar einigen Unternehmen zugute kommen, die meisten Unternehmen verfügen jedoch über deutlich mehr Schulden als Bargeld und haben höhere Zinsen