Alors que la Réserve fédérale débat d'un resserrement encore plus important de la masse monétaire, de nombreux trésoriers d'entreprises s'efforcent de gérer l'impact de plus d'un an de hausse des taux de la banque centrale. L'une des mesures prises par les entreprises consiste à réduire les coûts et à rembourser la dette. Selon une récente enquête menée par le fournisseur de données Calcbench Inc. , les charges d'intérêts des entreprises américaines ont grimpé en flèche de 22 % au premier trimestre 2022 par rapport à la même période de l'année précédente, juste après que la Réserve fédérale a commencé à relever les taux.
De grandes entreprises comme Apple et Verizon font partie des entreprises touchées par la flambée des charges d'intérêts, les charges d'intérêts de Verizon passant de 786 millions de dollars à 1 $. 21 milliards en un an. En réponse à ces coûts croissants et à d'autres tels que les salaires, les matériaux et l'énergie, les entreprises sont obligées de rechercher des économies. Apple, par exemple, réduit les embauches et retarde les primes pour certaines divisions afin de contrôler les coûts. Des frais d'intérêt plus élevés établissent une norme plus élevée pour ce que les entreprises doivent gagner des projets pour couvrir les coûts de financement, ce qui peut entraîner une baisse des investissements.
La poursuite des hausses de taux par la Fed pourrait entraîner des dépenses d'intérêts encore plus élevées. Alors que la banque centrale américaine devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa prochaine réunion, les marchés à terme sur les taux d'intérêt pensent que les taux culmineront en septembre, par rapport aux estimations précédentes de juillet. Une décision de la Réserve fédérale de maintenir des taux élevés pendant de plus longues périodes exercera probablement plus de pression sur les entreprises dont la cote de crédit est plus faible. Pour les grandes entreprises avec des notations plus élevées, des coûts d'emprunt constamment élevés entraîneront probablement une réduction progressive des ratios de couverture des intérêts et une concentration sur la réduction de l'encours de la dette et des bilans, comme indiqué par Carnival Corp. , l'opérateur de navires de croisière basé à Miami.
Carnival s'efforce de réduire sa dette et ses frais d'intérêt après avoir levé 24 milliards de dollars de fonds supplémentaires tout au long de la pandémie. Son directeur financier David Bernstein a expliqué dans un e-mail : « Nous prévoyons des augmentations significatives du flux de trésorerie disponible ajusté en 2024 et au-delà, et nous prévoyons de tirer parti de ce flux de trésorerie disponible pour réduire nos soldes d'endettement, réduisant ainsi les charges d'intérêts au fil du temps. « L'entreprise vise à rembourser 1 $. 8 milliards d'échéances en 2022 et clôturer l'année avec environ 33 $. 5 milliards de dettes totales. Les charges d'intérêts de Carnival au premier trimestre sont passées de 368 millions de dollars à 539 millions de dollars en glissement annuel.
Carvana, un détaillant automobile endetté, a vu ses charges d'intérêts augmenter à 159 millions de dollars au premier trimestre par rapport à la même période l'an dernier, lorsque les coûts étaient nettement inférieurs. Pendant ce temps, American Airlines, un opérateur aérien basé à Fort Worth, a réduit ses avoirs en dette à taux variable au cours des derniers trimestres, remboursant deux prêts à terme à taux variable d'une valeur d'environ 2 dollars. 3 milliards, selon son trésorier.
En ce qui concerne l'amélioration de la rentabilité et les recherches d'économies dans toutes les entreprises, Bain & Co. Michael Mankins a révélé que « jusqu'en mars 2022, le coût moyen pondéré du capital des entreprises du S&P 500 était inférieur à 6 %. Maintenant, ce coût est supérieur à 9 %. Dans ce monde, les choix sont très différents. " Des charges d'intérêts de 540 millions de dollars ont été enregistrées par American Airlines au premier trimestre 2022, contre 463 millions de dollars en glissement annuel.
Les entreprises apportent d'autres changements pour faire face à des coûts de financement plus élevés, en plus d'ajuster leurs structures d'endettement, telles que la révision des décisions de dépenses et les délais de paiement des dividendes. "Le coût des liquidités est un catalyseur de changement", déclare Wes Bricker, co-responsable de l'activité solutions de confiance chez PwC. "C'est une opportunité pour les entreprises de mettre de l'ordre dans leur maison. "
Des taux d'intérêt plus élevés ont également permis aux entreprises de gagner plus d'intérêts sur les liquidités et les placements à court terme, y compris les fonds du marché monétaire. Les liquidités des entreprises aux États-Unis ont augmenté de 47 milliards de dollars au cours du premier trimestre 2022, en hausse de 10 milliards de dollars en glissement annuel, selon l'analyse des données de la Réserve fédérale par le groupe Carfang.
J'ai demandé à Fraser Woodford, trésorier de Warner Bros. Discovery, pour son avis, et il a dit : « Des taux plus élevés peuvent aussi créer des opportunités. Nous gagnons plus sur les liquidités et pouvons également profiter des obligations négociées à escompte, ce qui en fait des candidats attrayants pour la retraite. " WBD achète pour 460 millions de dollars de billets à taux variable qui expirent en mars 2024. La société a enregistré des charges d'intérêts de 571 millions de dollars pour le trimestre, contre 598 millions de dollars de charges d'intérêts pro forma au cours du premier trimestre 2022, avant que Warner Bros. -Fusion Découverte.
Selon Barak Ravid, responsable Amériques chez EY-Parthenon, la branche de conseil en stratégie de la société de services professionnels, bien que des revenus d'intérêts plus élevés puissent profiter à certaines entreprises, la plupart des entreprises détiennent beaucoup plus de dettes que de liquidités et des intérêts accrus