Podczas gdy Rezerwa Federalna debatuje nad dalszym ograniczeniem podaży pieniądza, wielu skarbników korporacyjnych stara się poradzić sobie z wpływem trwających ponad rok podwyżek stóp procentowych banku centralnego. Jednym ze środków podejmowanych przez firmy jest obniżenie kosztów i spłata zadłużenia. Według niedawnej ankiety przeprowadzonej przez dostawcę danych Calcbench Inc. , koszty odsetkowe w spółkach amerykańskich wzrosły w I kw. 2022 r. o 22% w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego, zaraz po tym, jak Rezerwa Federalna zaczęła podnosić stopy procentowe.
Duże korporacje, takie jak Apple i Verizon, to tylko niektóre firmy dotknięte gwałtownym wzrostem kosztów odsetek, przy czym koszty odsetek Verizon wzrosły z 786 mln USD do 1 USD. 21 miliardów w ciągu roku. W odpowiedzi na te rosnące koszty i inne, takie jak płace, materiały i energia, firmy są zmuszone szukać oszczędności. Na przykład Apple ogranicza zatrudnianie i opóźnianie premii dla niektórych działów, aby utrzymać koszty w ryzach. Wyższe koszty odsetek wyznaczają wyższy standard tego, ile firmy muszą zarobić na projektach, aby pokryć koszty finansowania, co może skutkować mniejszymi inwestycjami.
Kontynuowane podwyżki stóp procentowych przez Fed mogą prowadzić do jeszcze wyższych wydatków odsetkowych. Podczas gdy oczekuje się, że amerykański bank centralny utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie na najbliższym posiedzeniu, rynki kontraktów terminowych na stopy procentowe przewidują, że stopy osiągną szczyt we wrześniu, w porównaniu z poprzednimi szacunkami z lipca. Posunięcie Rezerwy Federalnej w celu utrzymania wysokich stóp przez dłuższy czas prawdopodobnie wywrze większą presję na firmy o słabszych ratingach kredytowych. W przypadku większych firm o wyższych ratingach utrzymujące się wysokie koszty finansowania zewnętrznego prawdopodobnie spowodują stopniowe obniżanie wskaźników pokrycia odsetek i skupienie się na zmniejszaniu zadłużenia i bilansów zgodnie z artykułem Carnival Corp. , operator statku wycieczkowego z siedzibą w Miami.
Carnival pracuje nad zmniejszeniem kosztów zadłużenia i odsetek po zebraniu dodatkowych środków w wysokości 24 miliardów dolarów w czasie pandemii. Jej dyrektor finansowy, David Bernstein, wyjaśnił w e-mailu: „Przewidujemy znaczny wzrost skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych w 2024 r. Firma chce spłacić 1 dolara. 8 miliardów w terminie zapadalności w 2022 roku i zamknie rok z około 33 USD. 5 miliardów długu. Koszty odsetkowe Carnival w pierwszym kwartale wzrosły z 368 mln USD do 539 mln USD rok do roku.
Carvana, zadłużony sprzedawca samochodów, odnotował wzrost kosztów odsetek w pierwszym kwartale do 159 milionów USD w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, kiedy koszty były znacznie niższe. Tymczasem American Airlines, operator linii lotniczych z siedzibą w Fort Worth, zmniejszył w ostatnich kwartałach swoje zadłużenie o zmiennym oprocentowaniu, spłacając dwie pożyczki terminowe o zmiennym oprocentowaniu o wartości około 2 USD. Według skarbnika 3 mld.
Jeśli chodzi o poprawę rentowności i poszukiwanie oszczędności w firmach, Bain & Co. Michael Mankins ujawnił, że „Do marca 2022 r. średni ważony koszt kapitału dla spółek z indeksu S&P 500 wynosił poniżej 6 proc. Teraz ten koszt jest wyższy niż 9%. W tym świecie wybory są bardzo różne. „Koszty odsetkowe w wysokości 540 mln USD zostały odnotowane przez American Airlines w I kwartale 2022 r., co stanowi wzrost z 463 mln USD rok do roku.
Firmy wprowadzają inne zmiany, aby zająć się wyższymi kosztami finansowania, oprócz poprawiania struktury zadłużenia, takie jak przegląd decyzji dotyczących wydatków i terminów wypłaty dywidendy. „Koszt gotówki jest katalizatorem zmian” — mówi Wes Bricker, współprzewodniczący działu rozwiązań zaufania w PwC. „To okazja dla firm, aby uporządkować swój dom. „
Wyższe stopy procentowe spowodowały również, że firmy uzyskują większy dochód odsetkowy z inwestycji gotówkowych i krótkoterminowych, w tym funduszy rynku pieniężnego. Zgodnie z analizą danych Rezerwy Federalnej przeprowadzoną przez Grupę Carfang, zasoby gotówki przedsiębiorstw w USA wzrosły o 47 mld USD w pierwszym kwartale 2022 r., czyli o 10 mld USD rok do roku.
Poprosiłem Frasera Woodforda, skarbnika w Warner Bros. Discovery, za jego opinię, i powiedział: „Wyższe stawki mogą również stwarzać możliwości. Zarabiamy więcej na posiadanych środkach pieniężnych i możemy również skorzystać z obrotu obligacjami z dyskontem, co czyni je atrakcyjnymi kandydatami do przejścia na emeryturę. „WBD kupuje obligacje o zmiennym oprocentowaniu o wartości 460 mln USD, które wygasają w marcu 2024 r. Firma odnotowała koszty odsetek w wysokości 571 mln USD za kwartał, co oznacza spadek z 598 mln USD kosztów odsetek pro-forma w pierwszym kwartale 2022 r., zanim Warner Bros. - Fuzja Discovery.
Według Baraka Ravida, lidera obu Ameryk w EY-Parthenon, dziale doradztwa strategicznego firmy świadczącej usługi profesjonalne, podczas gdy wyższe dochody z odsetek mogą przynieść korzyści niektórym firmom, większość firm ma znacznie więcej zadłużenia niż gotówki, a zwiększone odsetki