Enquanto o Federal Reserve debate sobre apertar ainda mais a oferta monetária, muitos tesoureiros corporativos estão se esforçando para administrar o impacto de mais de um ano de aumentos nas taxas do banco central. Uma medida que as empresas estão tomando é cortar custos e quitar dívidas. De acordo com uma pesquisa recente realizada pelo provedor de dados Calcbench Inc. , os custos de juros das empresas americanas dispararam 22% no primeiro trimestre de 2022 em comparação com o mesmo período do ano anterior, logo após o Federal Reserve começar a aumentar as taxas.
Grandes corporações como Apple e Verizon são algumas das empresas afetadas pelo aumento nos custos de juros, com as despesas de juros da Verizon saltando de US$ 786 milhões para US$ 1. 21 bilhões em um ano. Em resposta a esses custos crescentes e outros como salários, materiais e energia, as empresas são forçadas a buscar economias. A Apple, por exemplo, está reduzindo as contratações e adiando os bônus de algumas divisões para manter os custos sob controle. Os custos de juros mais altos estabelecem um padrão mais alto de quanto as empresas devem ganhar com os projetos para cobrir os custos de financiamento, possivelmente resultando em menos investimento.
Os aumentos contínuos das taxas pelo Fed podem levar a gastos com juros ainda maiores. Embora o banco central dos EUA deva manter as taxas inalteradas em sua próxima reunião, os mercados futuros de taxas de juros acreditam que as taxas atingirão o pico em setembro, em comparação com as estimativas anteriores de julho. Um movimento do Federal Reserve para manter as taxas altas por períodos mais longos provavelmente colocará mais pressão sobre as empresas com classificações de crédito mais fracas. Para empresas maiores com ratings mais altos, os custos de empréstimos persistentemente altos provavelmente resultarão em uma redução gradual nos índices de cobertura de juros e um foco no corte de dívidas e balanços patrimoniais, conforme articulado pela Carnival Corp. , a operadora de navios de cruzeiro com sede em Miami.
A Carnival está trabalhando para reduzir seus custos de dívida e juros depois de levantar US$ 24 bilhões em fundos adicionais durante a pandemia. Seu CFO David Bernstein explicou em um e-mail: “Prevemos aumentos significativos no fluxo de caixa livre ajustado em 2024 e além, e planejamos alavancar esse fluxo de caixa livre para diminuir nossos saldos de dívidas, reduzindo as despesas com juros ao longo do tempo. A empresa pretende pagar US$ 1,00. 8 bilhões em vencimentos em 2022 e fecham o ano com aproximadamente US$ 33. 5 bilhões em dívida total. As despesas com juros do primeiro trimestre da Carnival saltaram de US$ 368 milhões para US$ 539 milhões em relação ao ano anterior.
A Carvana, uma varejista de automóveis endividada, viu sua despesa com juros no primeiro trimestre subir para US$ 159 milhões em comparação com o mesmo período do ano passado, quando o custo foi significativamente menor. Enquanto isso, a American Airlines, uma operadora de companhias aéreas com sede em Fort Worth, reduziu suas dívidas com taxas flutuantes nos últimos trimestres, pagando dois empréstimos com taxas flutuantes no valor de cerca de US$ 2. 3 bilhões, de acordo com seu tesoureiro.
Em relação à melhoria da lucratividade e pesquisas de economia nas empresas, a Bain & Co. Michael Mankins revelou que "até março de 2022, abaixo de 6% estava o custo médio ponderado de capital para empresas do S&P 500. Agora, esse custo é superior a 9%. Nesse mundo, as escolhas são muito diferentes. "As despesas com juros de US$ 540 milhões foram registradas pela American Airlines no primeiro trimestre de 2022, acima dos US$ 463 milhões em relação ao ano anterior.
As empresas estão fazendo outras mudanças para lidar com custos de financiamento mais altos, além de ajustar suas estruturas de dívida, como revisar decisões de gastos e prazos de pagamento de dividendos. "O custo do caixa é um catalisador para a mudança", diz Wes Bricker, colíder do negócio de soluções de confiança da PwC. “É uma oportunidade para as empresas colocarem a casa em ordem. "
Taxas de juros mais altas também resultaram em empresas ganhando mais receita de juros de dinheiro e investimentos de curto prazo, incluindo fundos do mercado monetário. O caixa corporativo nos EUA aumentou US$ 47 bilhões durante o primeiro trimestre de 2022, US$ 10 bilhões em relação ao ano anterior, de acordo com a análise do Carfang Group dos dados do Federal Reserve.
Perguntei a Fraser Woodford, tesoureiro da Warner Bros. Discovery, por sua opinião, e disse: "Taxas mais altas também podem criar oportunidades. Estamos ganhando mais com o caixa e também podemos tirar proveito da negociação de títulos com desconto, o que os torna candidatos atraentes para a aposentadoria. "WBD está comprando $ 460 milhões em notas de taxa flutuante que expiram em março de 2024. A empresa registrou despesas de juros de US$ 571 milhões no trimestre, abaixo dos US$ 598 milhões em despesas de juros pró-forma durante o primeiro trimestre de 2022, antes da Warner Bros. - Fusão de descoberta.
De acordo com Barak Ravid, líder nas Américas da EY-Parthenon, o braço de consultoria estratégica da empresa de serviços profissionais, embora uma receita de juros mais alta possa beneficiar algumas empresas, a maioria das empresas detém significativamente mais dívidas do que dinheiro e aumento de juros