Поки Федеральна резервна система обговорює ще більше скорочення грошової маси, багато корпоративних скарбників намагаються впоратися з наслідками підвищення ставок центральним банком, яке триває понад рік. Одним із заходів, яких вживають компанії, є скорочення витрат і погашення боргів. Відповідно до нещодавнього опитування, проведеного постачальником даних Calcbench Inc. , витрати на відсотки в компаніях США різко зросли на 22% у першому кварталі 2022 року порівняно з тим самим періодом попереднього року, одразу після того, як Федеральна резервна система почала підвищувати ставки.
Великі корпорації, такі як Apple і Verizon, є одними з компаній, які постраждали від різкого зростання процентних витрат, причому процентні витрати Verizon підскочили з 786 мільйонів доларів до 1 долара. 21 млрд протягом року. У відповідь на ці зростаючі витрати та інші витрати, такі як заробітна плата, матеріали та енергія, компанії змушені шукати заощаджень. Apple, наприклад, скорочує наймання та затримує бонуси для деяких підрозділів, щоб контролювати витрати. Вищі процентні витрати встановлюють вищий стандарт того, скільки компанії повинні заробляти на проектах, щоб покрити витрати на фінансування, що, можливо, призведе до менших інвестицій.
Постійне підвищення ставок ФРС може призвести до ще більших процентних витрат. Хоча очікується, що центральний банк США залишить ставки незмінними на своєму майбутньому засіданні, ф’ючерсні ринки процентних ставок вважають, що ставки досягнуть піку у вересні, порівняно з попередніми оцінками липня. Захід Федерального резерву щодо підтримки високих ставок протягом більш тривалого періоду часу, ймовірно, посилить тиск на компанії з нижчими кредитними рейтингами. Для великих компаній з вищими рейтингами стабільно високі витрати на позики, ймовірно, призведуть до поступового зниження коефіцієнтів покриття відсотків і зосередження уваги на скороченні непогашеної заборгованості та балансових звітів, як сформулювало Carnival Corp. , оператор круїзних суден із Майамі.
Carnival працює над скороченням своїх боргових зобов’язань і витрат на відсотки після збору 24 мільярдів доларів США додаткових коштів протягом пандемії. Його фінансовий директор Девід Бернстайн пояснив в електронному листі: «Ми прогнозуємо значне збільшення скоригованого вільного грошового потоку в 2024 році та пізніше, і ми плануємо використовувати цей вільний грошовий потік для зменшення наших боргових залишків, скорочуючи процентні витрати з часом. ” Компанія прагне виплатити 1 долар. 8 мільярдів із терміном погашення у 2022 році та завершити рік із приблизно 33 дол. Загальний борг становить 5 млрд. Процентні витрати Carnival за 1 квартал зросли з 368 мільйонів доларів до 539 мільйонів доларів у порівнянні з минулим роком.
Carvana, роздрібний продавець автомобілів, який займається боргами, у першому кварталі збільшив витрати на відсотки до 159 мільйонів доларів порівняно з тим самим періодом минулого року, коли витрати були значно нижчими. Тим часом American Airlines, авіакомпанія, що базується в Форт-Ворті, скоротила свої боргові авуари з плаваючою ставкою за останні квартали, виплативши дві строкові позики з плаваючою ставкою на суму близько 2 доларів США. 3 мільярди, за словами його скарбника.
Щодо підвищення прибутковості та пошуку заощаджень у різних компаніях, Bain & Co. Майкл Манкінс розповів, що «до березня 2022 року середньозважена вартість капіталу для компаній у S&P 500 була нижче 6%. Зараз ця вартість перевищує 9%. У тому світі вибір дуже різний. «У першому кварталі 2022 року American Airlines зафіксувала процентні витрати в розмірі 540 мільйонів доларів США, порівняно з 463 мільйонами доларів у порівнянні з минулим роком.
Компанії вносять інші зміни, щоб подолати вищі витрати на фінансування, окрім коригування структури своїх боргів, наприклад, переглядають рішення про витрати та графік виплати дивідендів. «Вартість готівки є каталізатором змін», — каже Уес Брікер, співкерівник відділу довірчих рішень у PwC. «Це можливість для підприємств навести лад у своєму домі. "
Вищі процентні ставки також призвели до того, що компанії отримують більший процентний дохід від готівки та короткострокових інвестицій, у тому числі фондів грошового ринку. Згідно з аналізом даних Федеральної резервної системи, проведеним Carfang Group, у першому кварталі 2022 року готівкові авуари компаній у США зросли на 47 мільярдів доларів, що на 10 мільярдів більше порівняно з аналогічним періодом минулого року.
Я запитав Фрейзера Вудфорда, скарбника Warner Bros. На його думку, Discovery, і він сказав: «Вищі ставки також можуть створювати можливості. Ми заробляємо більше на готівкових авуарах, а також можемо скористатися перевагами торгівлі облігаціями зі знижкою, що робить їх привабливими кандидатами на пенсію. «ВБД купує облігації з плаваючою ставкою на суму 460 мільйонів доларів, термін дії яких закінчується в березні 2024 року. Компанія зафіксувала витрати на відсотки в розмірі 571 мільйона доларів США за квартал, що нижче порівняно з 598 мільйонами доларів у проформі витрат на виплату відсотків у першому кварталі 2022 року, до того як Warner Bros. -Злиття Discovery.
За словами Барака Равіда, керівника американського відділу EY-Parthenon, підрозділу стратегічного консалтингу фірми, що надає професійні послуги, хоча деякі компанії можуть отримати вигоду від вищих процентних доходів, більшість підприємств мають значно більше боргів, ніж готівки, і збільшують відсотки